财联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车(chē)需(xū)求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还(hái)行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业内(nèi)人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而(ér)在需(xū)求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音ng>业内人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度(dù)营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。