近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思秀不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共投了(le)4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临(lín)巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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