华尔(ěr)街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

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　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息(xī)。报告指(zhǐ)出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在(zài)使用从新投资者那里获得(dé)的资(zī)金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经济(jì)结(jié)构(gòu)只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美(měi)国大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的(de)形式(shì)发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告(gào)还(hái)举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿(yì)美(měi)元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将(jiāncac2制取c2h2，cac2形成过程电子式g)会像以往(wǎng)一样(yàng)不(bù)言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这(zhè)一点。我们(men)定(dìng)期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司(sī)董事会(huì)中都有代(dài)表。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其(qí)他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东(dōng)权益机(jī)构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援(yuácac2制取c2h2，cac2形成过程电子式n)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究的(de)做(zuò)空实(shí)例，最(zuì)出名的莫(mò)过(guò)于今(jīn)年(nián)2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集(jí)团(tuán)了(le)。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的(de)做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外(wài)资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市(shì)值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟(jìng)什么(me)来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务包括披(pī)露(lù)企业的会计(jì)造(zào)假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究的创(chuàng)始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来(lái)自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了以色列(liè)的(de)救护(hù)车急(jí)救部门，是拥有以色列(liè)证书的(de)救护人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证券监管机(jī)构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车(chē)制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生(shēng)产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯(sī)克对(duì)推(tuī)特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布(bù)做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当(dāng)推特(tè)的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推(tuī)特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约8％。

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