编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿(yì)元(yuán)的(de)水平线上。从第(dì)一(yī)季(jì)度的(de)调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既(jì)往地表(biǎo)示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他管理(lǐ)的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班进行了调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华(huá)基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季(jì)度(dù)就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复(fù)是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持(chí)了创新药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金(jīn)域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新(xīn)进重仓的(de)前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去(qù)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务(wù)商，金域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票。从被调(diào)出的三(sān)只产品(pǐn)看，其(qí)中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的(de)冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能(néng)源行业的(de)终局如大部分制造(zào)业(yè)一(yī)样(yàng)是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的(de)地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季(jì)度可(kě)以看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字(zì)头(tóu)公(gōng)司达(dá)到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超(chāo)过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神(shén)火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基(jī)于美(měi)股映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要(yào)对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也(yě)是(shì)接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞(jìng)争力(lì)、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平(píng)买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利(lì)修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估(gū)值较(jiào)为低估(gū)的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超(chāo)过了他(tā)的(de)成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和美生活还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术(shù)、数字(zì)经(jīng)济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网(wǎn戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班g)数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最(zuì)新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在(zài)管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科(kē)技(jì)创新(xīn)迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的(de)成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视(shì)觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半的(de)老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路(lù)，他在季(jì)报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí)顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前(qián)他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到(dào)了(le)6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了(le)十(shí)大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他(tā)解释了(le)看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上(shàng)的布(bù)局(jú)，我判断(duàn)可能对(duì)收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他(tā)管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的(de)航(háng)空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个(gè)股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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