在华(huá)尔街(jiē)经济(jì)学家和央行官员争论美国经(jīng)济张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗是否以及何时会(huì)陷入(rù)衰(shuāi)退之(zhī)际，大(dà)型(xíng)基金经(jīng)理们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到(dào)，越来(lái)越(yuè)多的专业选(xuǎn)股人(rén)士将资金从银行等对经济敏感的股票(piào)中(zhōng)撤出，转而投资(zī)公(gōng)用事业和(hé)基本消费(fèi)品等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示(shì)，同(tóng)时做多和做空的对冲基金(jīn)已将其周期(qī)性股票与防御性(xìng)股票(piào)的比例降至至(zhì)少2012年以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平。对于(yú)只做多的基金经理(lǐ)来说，他(tā)们(men)对(duì)周(zhōu)期性公司(这些公司的命运取决(jué)于商业(yè)周期的起伏)的相(xiāng)对(duì)敞口接近2008年以来的最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一(yī)切(qiè)都(dōu)突显了主动投(tóu)资领域的(de)悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿(yì)美元的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略(lüè)师表示，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退(tuì)做好(hǎo)了准备”。

　　周期(qī)股相对防御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防(fáng)御股(gǔ)的偏好(hǎo)与去年不同(tóng)，当(dāng)时对衰退的(de)担忧蔓延，主(zhǔ)动型(xíng)基金紧(jǐn)紧抓住周期(qī)股(gǔ)。这(zhè)一立场表明(míng)，人(rén)们相信美(měi)联储有能力通过积极(jí)的抗通胀行动实现软着陆(lù)。现在，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据(jù)进一(yī)步证明，专业(yè)人士持续(xù)看空股市。在(zài)美国(guó)银行4月份对基金经(jīng)理的最新调查中，现金持有量保持在较(jiào)高水平，相对于(yú)股票，债券(quàn)比2009年以(yǐ)来(lái)的任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市场开始逃离时，只做多的基(jī)金被迫(pò)成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值(zhí)得注意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与基于图表(biǎo)信号(hào)配置(zhì)资(zī)产的计算机(jī)驱动策(cè)略(lüè)形成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步上涨(zhǎng)和市场波(bō)动性下降，趋势追踪基(jī)金(jīn)和波动性目标基金(jīn)等系统性资金管理公司(sī)近几(jǐ)个月增加了股(gǔ)票(piào)持(chí)有量。

　　德(dé)意志银行的投资者仓位模型最(zuì)能(néng)说明这(zhè)种(zhǒng)分歧立场。德意(yì)志银行(xíng)称，量(liàng)化基金(jīn)继续(xù)抢(qiǎng)购股票，而自由裁(cái)量投资者的敞口已(yǐ)降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的很大一部分(fēn)归因于那些对价格(gé)不敏感(gǎn)的量化(huà)投资(zī)者(zhě)，他们(men)别无(wú)选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在(zài)股价上涨时(shí)买(mǎi)入股(gǔ)票。看空者还警(jǐng)告称，持续数(shù)月(yuè)的股市反弹是不可持(chí)续(xù)的。由于标(biāo)普500指数(shù)几(jǐ)次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终，缺(quē)乏动能可能会限制(zhì)量化基金张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗的需求(qiú)。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改(gǎi)变路线，并(bìng)退出(chū)股市。

　　好于预期的(de)经济数据和企业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本(běn)财(cái)报(bào)季的业绩超(chāo)出预期(qī)，但目(mù)前(qián)来看(kàn)，这还不(bù)足以让美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员(yuán)也预测(cè)今年晚些(xiē)时(shí)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗候会出现“温和衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不(bù)过，美(měi)国(guó)银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备而采取防御(yù)措(cuò)施(shī)，最终可能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的(de)行业往往在衰退(tuì)前的6个月内(nèi)表现优异。直到真正的经(jīng)济衰退(tuì)到来，防御性股票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们(men)的领先地位(wèi)通常会在下行周期结束前(qián)逆(nì)转。

　　美(měi)国银行的经济(jì)学家预计，美国经济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗