北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他(tā)的老(lǎo)搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊(kān)）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的(de)影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230508165406104.png">数据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行(讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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