编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前(qián)在管的产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源的(de)大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报(bàokono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)，在管理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序(xù)有所(suǒ)不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外(wài)三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清晰(xī)、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性的(de)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的(de)顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最高的就(jiù)是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的(de)冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业(yè)中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩(suō)的(de)市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明(míng)他(tā)的重仓行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依然首(shǒu)选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四(sì)季报(bào)和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估(gū)值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一(yī)季(jì)的第三(sān)重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过(guò)中国电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对(duì)其可(kě)持续(xù)性保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的(de)公募(mù)状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国(guó)移(yí)动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较(jkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗iào)强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了(le)涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山(shān)办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全(quán)部更换(huàn)。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同主题范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万(wàn)家(jiā)基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到明星基金(jīn)经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去(qù)年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度(dù)配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理陈(chén)良(liáng)栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众不同(tóng)的(de)一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续(xù)性的(de)表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代(dài)了(le)上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一(yī)思(sī)路在他管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的(de)区别是(shì)高(gāo)端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在高(gāo)确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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