今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时(shí)港股(gǔ)通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多(duō)元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾(wěi)部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业(yè)务(wù家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内)梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推(tuī)出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会(huì)较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内)，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的(de)行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息(xī)资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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