在(zài)华尔街经济学家和央行官员争(zhēng)论(lùn)美国经济是否(fǒu)以及何时(shí)会陷入衰(shuāi)退之际，大(dà)型基(jī)金经理们并(bìng)没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多(duō)的(de)专业选(xuǎn)股人士(shì)将(jiāng)资金(jīn)从银行等对经济敏感的(de)股票(piào)中撤出，转而投资公用事业和基(jī)本消费品等在(zài)经济低迷时(shí)期被视为具有(yǒu)弹性的(de)股票。

　　美国银行汇(huì)编的(de)数据显示，同(tóng)时(shí)做多和做空的(de)对冲基金已将其周期性股票(piào)与(yǔ)防(fáng)御性股三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思票(piào)的比例降至至少2012年以来的(de)最低水平(píng)。对(duì)于只做多(duō)的基金经理来说，他们(men)对(duì)周期(qī)性公司(sī)(这些公司的命运取决于(yú)商(shāng)业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以来的最低水平(píng)。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资(zī)领(lǐng)域的悲观情绪仍(réng)在加(jiā)剧，尽管美股(gǔ)从去年10月(yuè)低点反(fǎn)弹，增(zēng)加了5万(wàn)亿(yì)美元的市(shì)值(zhí)。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行(xíng)策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年(nián)式的(de)衰退做(zuò)好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去年不同，当时对衰退的(de)担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美(měi)联储(chǔ)有三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思能力通过积极的抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据(jù)进(jìn)一步(bù)证明，专业人士持(chí)续看空(kōng)股市(shì)。在(zài)美国银行(xíng)4月(yuè)份对基金经(jīng)理的最新调查中，现金持有(yǒu)量保(bǎo)持在较高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年(nián)以来的任何时候都(dōu)更受(shòu)青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃离(lí)时，只做(zuò)多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度与(yǔ)基于图(tú)表信号配置资(zī)产的计算机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场(chǎng)波动性(xìng)下降，趋(qū)势追踪基金(jīn)和(hé)波动性目标基金等系(xì)统性资金管理公(gōng)司近几个(gè)月增加了(le)股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的(de)投资者仓位模型(xíng)最能说明这种分(fēn)歧立场(chǎng)。德意志银(yín)行称，量(liàng)化基金继续抢购(gòu)股票，而(ér)自由裁量投(tóu)资者的(de)敞口(kǒu)已降(jiàng)至一年(nián)区间的底(dǐ)部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很(hěn)大一(yī)部分归(guī)因于那些对(duì)价格不敏(mǐn)感的量化投资者，他们别无(wú)选择，只(zhǐ)能在股价(jià)上涨时(shí)买入(rù)股票(piào)。看空者还警告称(chēng)，持(chí)续(xù)数月的(de)股市(shì)反弹是(shì)不(bù)可持续的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺(quē)乏动能(néng)可能会限制量(liàng)化基金的需求(qiú)。另一方(fāng)面(miàn)，新一轮的抛售可能会促使量(liàng)化基金改变路线，并退(tuì)出股市。