来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政(zhèng)治(zhì)局4月28日(rì)召开会议(yì)，分析研究当前经济形势和经济工作。今年以来，经济增长好于预期。不过(guò)当前(qián)经济恢(huī)复性(xìng)好转，内生动力(lì)还不强，需求仍然不(bù)足。所以(yǐ)，稳(wěn)增长(zhǎng)基调延(yán)续(xù)，短期政(zhèng)策不太可能转向收紧，但是(shì)面对高质量(liàng)发展要(yào)求，也没增(zēng)量(liàng)刺激(jī)政策。未来扩大需求(qiú)主要依靠自(zì)发修复消费，主(zhǔ)动稳定(dìng)投(tóu)资。此外，产业(yè)政策方面强调“实体经(jīng)济”支撑(chēng)，防风险仍然(rán)是重点任务(wù)。整体看，二季(jì)度经济修复速度(dù)或将放缓(huǎn)，政策相对克(kè)制 。

　　1

　　政策不转向(xiàng)

　　本次会议首先强调(diào)了今年的(de)成(chéng)绩(jì)，即“经济增长好(hǎo)于预期”，“市(shì)场需求逐步(bù)恢复，经济发展呈现回升向好态势”。从一季度公布的数据看，确实(shí)好(hǎo)于去(qù)年四季(jì)度时的预期(qī)。但随后会议也提到(dào)“经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”。这也使得经济转(zhuǎn)型升级(jí)面临新(xīn)的(de)阻(zǔ)力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服(fú)不少困(kùn)难(nán)挑战。

　　我(wǒ)们(men原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕)的理解(jiě)是(shì)，一季度(dù)GDP同比增速为4.5％，相比去年四季(jì)度有明显改善(shàn)，但距离疫情(qíng)之前2019年的(de)6％附(fù)近的增速(sù)，还有(yǒu)较大的(de)差距。所以(yǐ)，经济仍需政策呵(hē)护(hù)。尤其是一(yī)季度降准后，就业(yè)压(yā)力仍然存在，我们认为政策(cè)短期不会(huì)转向收紧。“恢复(fù)和扩大(dà)需求”是当前经(jīng)济持续回升向好的关键所(suǒ)在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺(cì)激

　　面对(duì)高质量(liàng)的发展要(yào)求，会议强调经济要实现“质的有效(xiào)提升”和“量的合理增长(zhǎng)”。这(zhè)一点和去(qù)年经济(jì)工(gōng)作会议精神一致。这也意味着稳增(zēng)长不会通过(guò)强刺激(jī)的方式(shì)，而是(shì)统筹推(tuī)动“经济运(yùn)行持续好(hǎo)转”、“内(nèi)生动力持续增(zēng)强”、“社会预期持续改善”、“风险(xiǎn)隐(yǐn)患持续化解”。

　　对于稳(wěn)增长的方式，会议要求“把(bǎ)发(fā)挥政策效力和激(jī)发经(jīng)营主体活(huó)力结合起来”。我们的理解是，下(xià)一阶段更(gèng)多通(tōng)过激发市(shì)场(chǎng)化的力量去推(tuī)动(dòng)经济(jì)修复，通过改革(gé)开放(fàng)的方式激发(fā)高质量的增(zēng)长。所以会议指出，要(yào)坚(jiān)持“两个毫不动摇”，破除影响(xiǎng)各类所有制企业(yè)公(gōng)平(píng)竞(jìng)争、共同发展的法律法规障碍和(hé)隐性壁垒。各类企业都要依法合(hé)规经营。要下决心从根本上解决企业账(zhàng)款拖(tuō)欠问题。总体(tǐ)而(ér)言，政(zhèng)策刺激空(kōng)间(jiān)有限，主要还是以提振信心和预期、激(jī)发(fā)活力为主要(yào)手段(duàn)，让经济自发的(de)内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复消(xiāo)费，主动稳定(dìng)投资

　　会(huì)议提出(chū)，积极的(de)财政政策要“加力提(tí)效”，稳健的(de)货币政策要“精准有力”，延续了去(qù)年12月会议的(de)表述(shù)。对于(yú)政策的(de)要求(qiú)，本次会议强调“形(xíng)成扩(kuò)大需求(qiú)的(de)合(hé)力”，而去(qù)年(nián)12月会议的(de)相关表述(shù)是“加强各类政策(cè)协调配合”，这说明扩(kuò)大(dà)需求(qiú)是未来(lái)的政策重心。

　　一方面，自(zì)发修复(fù)消费。“要多(duō)渠(qú)道(dào)增加城乡居民收入(rù)，改善(shàn)消费环境，促进文(wén)化旅(lǚ)游(yóu)等服务消费”。提(tí)高消费，主要(yào)还是靠(kào)居民(mín)劳动(dòng)收入的自然修(xiū)复。另一方面，主动稳(wěn)定投资。尤其是基建投(tóu)资(zī)，是政府主动(dòng)稳增(zēng)长(zhǎng)的重点。会议(yì)提到原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕，在(zài)超大(dà)特大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公(gōng)共基础设(shè)施建(jiàn)设。

　　此(cǐ) 外， 会议强调，要把吸引(yǐn)外商投资放在更加重要的位(wèi)置，稳住外(wài)贸外资基(jī)本盘(pán)。要支持(chí)有(yǒu)条件(jiàn)的(de)自贸试验区(qū)和自由贸易港对接国际高(gāo)标准经贸规则，开展改革开(kāi)放先行先(xiān)试。

　　4

　　产(chǎn)业发(fā)展：看(kàn)重实(shí)体(tǐ)经济

　　会议(yì)强调，加快建(jiàn)设(shè)现代化产业体系(xì)要以“实体经济(jì)”为支撑(chēng)。我们的理解(jiě)是，产业(yè)政(zhèng)策的重点是“实体经(jīng)济(jì)”，这里的实体经济并不是整个GDP，而是和(hé)“虚拟经济”相对应的。

　　会议明确“要(yào)夯实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能(néng)”；“要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造”。会(huì)议指出“要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)”，也(yě)提到了“重(zhòng)视防范(fàn)风险”。我们认(rèn)为(wèi)，人工智能(néng)发展到一(yī)定程度，监管措施也必(bì)然会跟上(shàng)。此外(wài)，在互(hù)联网(wǎng)领域，要推动平台企业规范健(jiàn)康发展，鼓(gǔ)励(lì)头部平(píng)台(tái)企业(yè)探索创新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议提出，“统筹(chóu)做好中小银行(xíng)、保险和信托机构改革(gé)化险工作”；再次强调房(fáng)住不炒(chǎo)，“做好保交楼(lóu)、保民生、保稳(wěn)定工作”；“要(yào)加强(qiáng)地方政府债务管理，严(yán)控(kòng)新(xīn)增隐性债务(wù)”。我们认为(wèi)，房地产产业(yè)链(liàn)、中小金融机构的风险出清，仍是大势(shì)所趋，地(dì)方债务的风(fēng)险也需要(yào)化解(jiě)。所以今年(nián)和去年最大的不同是疫情影响减(jiǎn)弱，其他方面(miàn)的经济问题依然是存在的(de)。

　　整(zhěng)体看(kàn)，二季度经济修复速度或(huò)将放(fàng)缓，政策(cè)相对克(kè)制(zhì)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕