美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确(què)认了周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州政府官员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析(xī)公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人(rén)担心他们(men)在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能(néng)并非(fēi)美(měi)国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击了(le)该工(gōng)厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国(guó)再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍(réng)未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升(shēng)和通胀(zhàng)居高不(bù)下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察(chá)前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本(běn)全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅(fú)加息后(hòu)对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期(银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生(shēng)产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至(zhì)198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化(huà)力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的(de)态势(shì)。最大的利(lì)空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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