中国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现(xiàn)了营收(shō如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁u)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和(hé)高盛等(děng)国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资(zī)者带来了(le)实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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