券(quàn)商研报(bào)近期(qī)指出(chū)，AI领(lǐng)域(yù)对算力的(de)需求不断(duàn)提(tí)高(gāo)，推(tuī)动了以Chiplet为代表的先进封装技术(shù)的快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，提升高(gāo)性能导热材(cái)料(liào)需求来满足散热需求；下游终端应(yīng)用领域(yù)的发展也(yě)带动了导(dǎo)热材(cái)料的需求增(zēng)加。

　　导热(rè)材料分类繁(fán)多，不同的(de)导热材料(liào)有不(bù)同(tóng)的特点(diǎn)和应用场(chǎng)景。目前广泛应(yīng)用的导热材料有合(hé)成石墨材料、均热板（VC）、导热(rè)填隙材料(liào)、导热凝胶、导热硅脂(zhī)、相变材料(liào)等(děng)。其中合成(chéng)石墨类(lèi)主要是(shì)用于(yú)均热；导热填隙材料(liào)、导热(rè)凝胶、导(dǎo)热硅脂和相变(biàn)材料(liào)主要用(yòng)作提升(shēng)导(dǎo)热能力；VC可(kě)以同时起到均热(rè)和导热作(zuò)用(yòng)。

　　中信证券王喆等人(rén)在4月26日发布的研(yán)报中表示，算力需求提(tí)升，导(dǎo)热材料需求(qiú)有(yǒu)望(wàng蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗)放量。最先进的NLP模型中参数的数量呈指数级增长，AI大模(mó)型的持续推(tuī)出带动算力需(xū)求放量。面对算(suàn)力缺口(kǒu)，Chiplet或成AI芯片(piàn)“破(pò)局”之路。Chiplet技术是提(tí)升芯片集(jí)成(chéng)度的全(quán)新(xīn)方法，尽可(kě)能(néng)多在物理(lǐ)距(jù)离短的范(fàn)围内堆叠(dié)大量芯片(piàn)，以使得芯(xīn)片间的信息传输速度足够快。随(suí)着(zhe)更多芯片的(de)堆叠，不断提高(gāo)封装密度已经(jīng)成(chéng)为一种(zhǒng)趋势。同时，芯片和封装(zhuāng)模组的热通(tōng)量也不断(duàn)増大，显著提高导热材料需(xū)求。

　　数据(jù)中心的(de)算力需求与日(rì)俱增，导热材料需求(qiú)会提升。根(gēn)据中国信通院发布的(de)《中(zhōng)国数据(jù)中心能耗现状(zhuàng)白皮书》，2021年(nián)，散(sàn)热(rè)的能耗占数(shù)据中心(xīn)总(zǒng)能(néng)耗的(de)43%，提高散热能(néng)力最(zuì)为(wèi)紧迫。随着(zhe)AI带动数据中心(xīn)产业进一步发展，数据中心单机(jī)柜功(gōng)率将越来越(yuè)大，叠加数据中心机架数(shù)的增(zēng)多，驱(qū)动导(dǎo)热材料(liào)需求有望快速增长。

　　分析师表示，5G通信基(jī)站相比于4G基站功耗(hào)更大(dà)，对于热管理的要求更(gèng)高。未来5G全球(qiú)建设会为导热材料(liào)带来(lái)新增(zēng)量。此外，消费电子在(zài)实现(xiàn)智能化的同时逐步向轻薄化、高(gāo)性能(néng)和多功能方向发(fā)展。另外，新能源(yuán)车产(chǎn)销量不断提升，带动导(dǎo)热材料需求。

　　东方证券表(biǎo)示(shì)，随着5G商用化基本普(pǔ)及，导热材料(liào)使用(yòng)领域更加多元，在新能(néng)源(yuán)汽车、动力(lì)电池、数据中(zhōng)心等领域(yù)运用比例逐步增(zēng)加(jiā)，2019-2022年，5G商用(yòng)化(huà)带动我国导热材料市场规模年均(jūn)复(fù)合增长(zhǎng)高达(dá)28%，并(bìng)有望(wàng)于24年达到186亿元。此外，胶粘剂(jì)、电磁(cí)屏蔽材料、OCA光学胶等各(gè)类功能材料市场规模均在下游(yóu)强劲需求下呈稳步上升之势。

　　导(dǎo)热(rè)材料(liào)产业(yè)链主要分为原(yuán)材(cái)料、电磁屏蔽(bì)材料、导热器件、下(xià)游终端用(yòng)户四(sì)个领域。具体(tǐ)来看，上游(yóu)所(suǒ)涉及(jí)的原材(cái)料(liào)主要集中在高分子树脂、硅胶块(kuài)、金(jīn)属材(cái)料及布料等(děng)。下游方面，导热材料(liào)通(tōng)常需要与一些器件结合，二次(cì)开发形成导热器件(jiàn)并最(zuì)终应用于消费电池、通信(xìn)基(jī)站(zhàn)、动(dòng)力电池等领域。分析人士(shì)指(zhǐ)出，由于导热(rè)材料在(zài)终端的(de)中的成(chéng)本占比并(bìng)不高，但其扮演的角色非常重要(yào)，因而供应商业绩(jì)稳定性好、获利能力稳定。

　　细(xì)分来看(kàn)，在(zài)石墨领(lǐng)域有布(bù)局的上市(shì)公司为中石科技、苏州天脉；TIM厂商有苏州天脉、德邦科技、飞荣(róng)达。电磁屏蔽(bì)材料有布局的上市公司为长(zhǎng)盈精密(mì)、飞(fēi)荣达、中(zhōng)石科技；导热(rè)器件有布(bù)局的上市公(gōng)司(sī)为领益智(zhì)造、飞荣达。

　　在导热材料领域(yù)有(yǒu)新(xīn)增项目的(de)上市(shì)公司为德邦科技、天赐材料(liào)、回天新材、联瑞新(xīn)材、中石科技、碳(tàn)元科技(jì)。

　　王喆表示，AI算力赋能叠(dié)加下游(yóu)终端(duān)应用升级，预计2030年全(quán)球导热材(cái)料市场(chǎng)空间将达到 361亿元(yuán), 建议关(guān)注两条投资主线：1）先进(jìn)散热材(cái)料主赛道(dào)领域(yù)，建议关注具(jù)有技术和先发(fā)优势的公司德(dé)邦科(kē)技、中石科技、苏州天脉、富烯科技等。2）目前散(sàn)热(rè)材料核心材仍(réng)然大(dà)量依靠(kào)进口，建议关注突破核心技术，实现(xiàn)本土替代的(de)联瑞(ruì)新材和瑞(ruì)华泰等。

　　值得注意的是，业内人士表示，我国外导热材料(liào)发展较晚，石(shí)墨膜和TIM材料的(de)核心原材(cái)料我国技术欠缺(quē)，核(hé)心原材(cái)料绝大部分得依靠(kào)进口蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗ht: 24px;'>蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗strong>。