本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制(zhì)约北(běi)交所发展的首要因素，不过(guò)随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同(tóng)时(shí)，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发(fā)起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞(ruì)信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家(jiā)基金(jīn)的北证50指数(shù)产品(pǐn)也(yě)是以发起式的形(xíng)式(shì)设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板块中业务(wù)相关度较(jiào)高的(de)同类股票，具有较大估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型(xíng)中小企业(yè)的(de)高速成长，有望实现业绩和(hé)估值(zhí)双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成立以来(lái)回(huí)报(bào)悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性(xìng)有所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基(jī)金(jīn)年内(nèi)均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开分别以12筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内(nèi)人士认(rèn)为(wèi)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依(yī)然是市场本身较差的(de)流动性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大(dà)优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领，提(tí)升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一(yī)个(gè)角度上讲，目(mù)前(qián)的北交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，也是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年定开基(jī)金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司(sī)目(mù)前估值已经非常便宜，他们(men)测算前(qián)几(jǐ)大(dà)重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言(yán)是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来(lái)依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预(yù)期的(de)，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季(jì)度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股(gǔ)票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的(de)密集(jí)发布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多，其(qí)中(zhōng)不(bù)乏(fá)优(yōu)质(zhì)的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给(gěi)增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易(yì)所明显低估(gū)。随(suí)着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望(wàng)随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注度提升逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的(de)公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被低(dī)估标的(de)，未来随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性随之改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获(huò)得重(zhòng)估可能(néng)性较(jiào)大。

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