今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促(cù)进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其(qí)中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预计(jì)，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场(chǎng)的价(jià)值发现以及资(zī)源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注(zhù)度(dù)，对企业(yè)估(gū)值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在(zài)新环境下(xià)的(de)资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需(xū)求。在(zài)中国特色估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为指(zhǐ)数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三(sān)家(jiā)基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总(zǒng)经理，而(ér)汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估(gū)值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与(yǔ)其(qí)经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家(jiā)券商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估(gū)这一(yī)投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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