财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智(zh二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效ì)能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国(guó)移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力(lì)。在一(yī)季度(dù)我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季(jì)度(dù)仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先关(guān)注应用(yòng)层(céng)投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的(de)机会是(shì)可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业(yè)绩增厚(hòu)机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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