分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行为(wèi)、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益(yì)的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工作日(rì)内主(zhǔ)动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方(fāng)达(dá)易理(lǐ)财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风险管理和(hé)产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格(gé)的(de)同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者申购(gòu)申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提的(de)风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还(hái)是(shì)从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性(xìng)风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金实施风千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实(shí)施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)，千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安(ān)全(quán)要(yào)求(qiú)，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是(shì)否在(zài)公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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