编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱(cāng)石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行(xíng)均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低了(le)金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路(lù)可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增(zēng)加(jiā)组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策(cè)略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度(dù)压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依(yī)然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所(suǒ)持(chí)有的是(shì)完全(quán)一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金(jīn)经理，而(ér)他的(de)业绩特别从殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特(tè)别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年(nián)内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当(dāng)季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一(yī)季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而(ér)言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本(běn)上是基(jī)于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实(shí)现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它(tā)们(men)就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入(rù)的(de)还(hái)有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年(nián)的(de)权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去(qù)年(nián)3月接手(shǒu)的(de)银河(hé)智联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了(le)30％，特别(bié)是(shì)海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通(tōng)信。对(duì)比来看(kàn)被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字经济和新(xīn)的(de)信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他的(de)成名(míng)作华(huá)安媒体互(hù)联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看(kàn)，他(tā)所剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等(děng)领域仍(réng)将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的(de)成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基(jī)金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相对(duì)低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通行殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际(jì)上在(zài)当季的(de)重仓行(xíng)业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字(de)第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不(bù)同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包(bāo)括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际(jì)上一季(jì)度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整(zhěng)体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及(jí)个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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