5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言(yán)，存款利率下(xià)调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本(běn)次(cì)降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去(qù)年9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关(guān)指标(biāo)中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下(xià)，压(yā)降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于(yú)对公客户(hù)留存的(de)活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第(dì)三(sān)，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律机制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定(dìng)存款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协调(diào)调(diào)降(jiàng)负债成(chéng)本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方式(shì)的(de)改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延(yán)续(xù)去(qù)年(nián)9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存(cún)款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的(de)利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存(cún)款利率下(xià)调可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对(duì)于(yú)4月份社融(róng)数(shù)据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地方(fāng)债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗(zhài)主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实(shí)体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代(dài)表着政策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫(yì)后复(fù)苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多(duō)项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体经济(jì)所需的(de)一定的(de)资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产业(yè)政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观(guān)察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年(nián)8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低(dī)位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边(biān)际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期(qī)被进一(yī)步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基(jī)本(běn)结(jié)束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的(de)定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差(chà)压力(lì)加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方(fāng)面，居(jū)民(mín)避(bì)险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及(jí)经(jīng)营压(yā)力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次(cì)存款利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压(yā)力(lì)。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本(běn)次下调(diào)对市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存(cún)款定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的(de)协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势(shì)，另一(yī)方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了(le)银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的(de)空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)使(shǐ)得(dé)商(shāng)业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非(fēi)零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调(diào)存(cún)款利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会(huì)无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性(xìng)质的(de)票(piào)息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下(xià)降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债(zhài)券，同时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策(cè)进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降是(shì)针对(duì)银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类(lèi)基金(jīn)在具一定(dìng)流动(dòng)性的同(tóng)时，相(xiāng)较活(huó)期存款(kuǎn)和(hé)相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环(huán)境(jìng)，而存(cún)量博(bó)弈交易下也(yě)可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经(jīng)济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可(kě)以选择把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和风控能力(lì)的人(rén)士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投(tóu)资者在(zài)评估自(zì)身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币(bì)基(jī)金、公募中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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