金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮(yān)没(méi)在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期(qī)的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴(bā)西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓(zhè)产量下(xià天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓)降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过40%。

　　天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓至(zhì)于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出(chū)答案。

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