5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次(cì)降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出(chū)于(yú)自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价(jià)压(yā)力较(jiào)大且存款持续(xù)高(gāo)增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利(lì)于对公客户留(liú)存的(de)活期(qī)资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资成(chéng)本不断(duàn)下降，银行(xíng)资(zī)产端收(shōu)益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第(dì)四，协定(dìng)存(cún)款和通知存款介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期(qī)存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自律上限下(xià)调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机(jī)制(zhì)协调调降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提升(shēng)银行(xíng)放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资(zī)金(jīn)脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的有效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解(jiě)银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)当(dāng)务(wù)之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达(dá)地区(qū)地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济(jì)资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体经济所(suǒ)需的一(yī)定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综合融(róng)资成本，后续(xù)需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配(pèi)套政策继(jì)续(xù)激活(huó)内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察(chá)跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环(huán)境(jìng)，故从(cóng)银行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限(xiàn)的(de)调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进一步(bù)下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们认为，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差进而(ér)保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本(běn)结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业银行(xíng)的(de)定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下(xià)调(diào)存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存(cún)款(kuǎn)利率。另(lìng)一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行(xíng)存款端(duān)，此次存(cún)款利(lì)率下调(diào)也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了(le)以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期(qī)升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的(de)活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对(duì)公客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预(yù)计行(xíng)业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别(bié)是降低银行对(duì)公活期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力(lì)增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带(dài)动(dòng)债(zhài)券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步(bù)下降的(de)空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩(s王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产uō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质(zhì)的票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付(fù)息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本(běn)尤为(wèi)重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是(shì)中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可(kě)能进入(rù)股市(shì)，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来(lái)看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币(bì)政策执行(xíng)报告以及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表明当前货(huò)币(bì)政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力(lì)支持(chí)扩大(dà)内(nèi)需(xū)，为实(shí)体经济(jì)提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进行对(duì)等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他(tā)固收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的(de)超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普(pǔ)通投(tóu)资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市(shì)场波动，例如(rú)货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中要选择久期(qī)短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资者(zhě)而言，如(rú)果不(bù)具(jù)备相关专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数(shù)专(zhuān)业(yè)的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力(lì)和风控能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：随着存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后(hòu)可(kě)王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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