今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大(dà)了(le)对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港股(gǔ)通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理(lǐ)的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐ敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思ng)域(yù)。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金(jīn)经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估值仍敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思将受到一(yī)定程度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处(chù)在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出(chū)现一定的(de)调整(zhěng)，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的(de)戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的(de)行业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著大于(yú)下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的行(xíng)业(yè)，如电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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