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尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之一：低估(gū)值、高(gāo)分红

　　低(dī)估(gū)值、高分红，是(shì)包括能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营(yíng)商在内的“中(zhōng)特估”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商PB估(gū)值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经(jīng)历年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板(bǎn)块估值仍处(chù)于(yú)历史平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商股(gǔ)息率(lǜ)显著高(gāo)于市场整体，较高的(de)分(fēn)红(hóng)也(yě)成为其进可(kě)攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持(chí)续支(zhī)撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块修复的重尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄(é)深化合(hé)作联(lián)合(hé)声明、中巴联(lián)合声明等，以及(jí)后续5月召(zhào)开(kāi)在(zài)即的第(dì)三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国(guó)务院改(gǎi)组(zǔ)又新设国家数据局(jú)。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之(zhī)三(sān)：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年(nián)中国复苏+人民(mín)币升值的(de)全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修(xiū)复，带(dài)动能源链(liàn)整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作(zuò)为(wèi)原材(cái)料高度(dù)依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下游需(xū)求基本集中在(zài)国内市场的方向之一(yī)，将充分受(shòu)益于人民币(bì)升(shēng)值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头(tóu)盈(yíng)利已在修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投资范(fàn)式，“中特估”重点(diǎn)关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除了能尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商等之(zhī)外(wài)，当前(qián)我们建议(yì)关(guān)注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大(dà)型银行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制(zhì)造(zào)业作为国家(jiā)重点(diǎn)支持的战略性产业(yè)之一，近年来经(jīng)历了行业调整和产能(néng)过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期板块(kuài)景(jǐng)气已在改善(shàn)：一方面，随着全球航运市(shì)场需(xū)求(qiú)正在增长，带来包括化(huà)学(xué)品船与成品(pǐn)油轮船(chuán)的订(dìng)单(dān)大(dà)幅提升。另一方(fāng)面，国(guó)企改革推动造(zào)船企业重组整合和产能优化(huà)之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步(bù)实现结构(gòu)调(diào)整(zhěng)和(hé)产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各(gè)项(xiàng)数(shù)据恢(huī)复(fù)良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出(chū)。经济增(zēng)速(sù)下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁路(lù)板块上市公(gōng)司更加注重投资(zī)人回(huí)报，多家公司发(fā)布股东(dōng)回(huí)报计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确定性的(de)高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值(zhí)也(yě)具备修复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需求连续三个月超预期(qī)回暖，在(zài)稳增长和扩投资(zī)的政策基(jī)调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作(zuò)为业(yè)绩稳定(dìng)且(qiě)高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间(jiān)较大。