4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工(gōng)负(fù)荷高位，加(jiā)之市(shì)场对(duì)新年度(dù)减产担(dān)忧(yōu)加(jiā)重，国内棉(mián)价持续(xù)上涨(zhǎng)。而(ér)国外(wài)金融市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一(yī)直维持(chí)倒挂(guà)的格(gé)局(jú)，近(jìn)期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国(guó)内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利(lì)棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动(dòng)国(guó)内(nèi)棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市(shì)供需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分(fēn)析(xī)师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及订(dìng)单排单时间(jiān)达到近两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于大(dà)部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销压(yā)力较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业(yè)增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为(wèi)棉花市场消费提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季(jì)后，下游订(dìng)单明显减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效(xiào)传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在(zài)供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显示(shì)，2023年(nián)全国植(zhí)棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆(lù)续(xù)出现(xiàn)低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供了(le)助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再(zài)度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面积(jī)总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天气，导致部分(fēn)棉(mián)田(tián)重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进(jìn)度较心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅(fú)度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说(shuō)，再者(zhě)就是行业(yè)人(rén)士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播(bō)种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大(dà)大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存(cún)在走弱的(de)预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期(qī)内需(xū)持续复苏的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续(xù)加息的(de)心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉周度净(jìng)签(qiān)约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步(bù)使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费(fèi)将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)有望(wàng)转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生长带(dài)来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱预期背(bèi)景下，消(xiāo)费下(xià)滑(huá)，与国内形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺(fǎng)企(qǐ)用(yòng)棉成(chéng)本增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉(mián)短期预(yù)计宽(kuān)幅(fú)振荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多(duō)轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造(zào)加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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