编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调(diào)仓来看(kàn)，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快(kuài)速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整，增加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度(dù)就是(shì)前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的(de)医(yī)美(měi)以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链上(shàng)游的(de)施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年(nián)内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电池正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布(bù)的(de)年(nián)度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中股票(piào)依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首(shǒu)选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三(sān)升至第二(èr)位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较优势的(de)高(gāo)端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对(duì)较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四(sì)季(jì)报和(hé)今年(nián)一(yī)季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中(zhōng)字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价(jià)值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动(dòng)大(dà)约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国(guó)电信却退出(chū)了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续(xù)性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地(dì)实(shí)现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的(de)公(gōng)司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的(de)估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗

　　黄兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的(de)银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名(míng)作(zuò)银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)来看，其(qí)中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受益(yì)于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代(dài)了四(sì)季(jì)度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍(réng)然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的(de)汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的(de)因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路(lù)在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备(bèi)龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确(què)定性(xìng)的产(chǎn)业趋(qū)势和高(gāo)增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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