30年“不败(bài)”的可转债信(xìn)仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继续(xù)不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回(huí)落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游(yóu)等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资(zī)金(jīn)却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今阿富汗是不是亡国了(jīn)年5月一下被打破，先(xiān)是(s阿富汗是不是亡国了hì)*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债(zhài)今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市(shì)已(yǐ)没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再(zài)奏(zòu)效。思(sī)创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格(gé)跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据(jù)走弱在(zài)方(fāng)向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明显走弱，单(dān)月新增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效(xiào)应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全年(nián)或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报(bào)数据反映的制造业(yè)库存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据(jù)再次(cì)印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近日也(yě)表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了(le)外(wài)需，内需同样(yàng)在修复(fù)下市场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定(dìng)价美(měi)联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后(hòu)续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡修(xiū)复延(yán)续(xù)。

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