今年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及(jí)突发的(de一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万)银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代(dài)表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数(shù)据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对(duì)外(wài)输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地经(jīng)济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年(nián)一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入(rù)企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的(de)行(xíng)业和(hé)板块更有望(wàng)受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利(lì一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万)预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的(de)收入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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