个人养老金业务试点(diǎn)落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个(gè)试点城市(shì)和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社(shè)会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)3月末，个人养老金(jīn)开(kāi)户(hù)数量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公(gōng)司(sī)凭借(jiè)其(qí)与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者的(de)深度了解，在(zài)养老基金销售(shòu)方面(miàn)已有(yǒu)多方实(shí)践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商(shāng)，了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来(lái)，个人养老金业务正在获(huò)得更多证券(quàn)公司(sī)的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名(míng)录中个(gè)人(rén)养老金基(jī)金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信(xìn)证券（山(shān)东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代销(xiāo)方之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公司在个(gè)人养老金业务试点的铺(pù)开和推(tuī)广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也(yě)成为大型券(quàn)商(shāng)们财富管理转型的(de)重要(yào)抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾(gù)服务结(jié)合，试点券商充分发(fā)挥财富(fù)管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)、公(gōng)募(mù)基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线个人(rén)养老(lǎo)金产品共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公(gōng)司代销个人养老金产品资(zī)格受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试(shì)点券(quàn)商将视(shì)线聚焦于(yú)公募(mù)基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利(lì)获(huò)得首批个人(rén)养老金基金销售资(zī)格(gé)，完成全(quán)部40家基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)公司共(gòng)计(jì)126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基金(jīn)产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负(fù)责人向中国(guó)基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后续将不断完善(shàn)产品池(chí)。东方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人(rén)指出，从客(kè)户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)丰富(fù)的机构(gòu)办理个人(rén)养老金业(yè)务(wù)。因此(cǐ)在服(fú)务(wù)体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带(dài)给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投(tóu)资选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特(tè)征和策(cè)略的认知(zhī)、对自身(shēn)投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品类型的基(jī)础(chǔ)上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨(jǐn)地研(yán)究每类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性化画像(xiàng)和客(kè)户特点，为客户(hù)提(tí)供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评(píng)估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的多重福利(lì)动员，二是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)带来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不可(kě)否认(rèn)的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退(tuì)休(xiū)后(hòu)才(cái)能取出，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要(yào)在账户内充分利(lì)用(yòng)长期投资，但如(rú)何(hé)投资也令不(bù)少投(tóu)资者犯难：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投资(zī)者目不(bù)暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的(de)投顾力(lì)量(liàng)大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高(gāo)素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄选适合自(zì)身(shēn)的养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线下相结合(hé)的方式，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金基(jī)金评价标准”，综合基(jī)金(jīn)公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值得信赖的养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息(xī)”等特色养(yǎng)老金基金产品清(qīng)单，满足养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内(nèi)并不算(suàn)少，但远难以与大型商业(yè)银(yín)行的优势相匹(pǐ)敌。

　　城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报(bào)发布(bù)会上(shàng)，该行高(gāo)管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已经累计开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台(tái)上仅可查询商业银行(xíng)个(gè)人养老金业务开办情况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金账户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时开展了(le)基(jī)金交易业务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银(yín)行所拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优(yōu)势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数量难以(yǐ)比拼(pīn)，但(dàn)券商(shāng)发(fā)力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特(tè)“打法(fǎ)”。记(jì)者注意(yì)到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个(gè)人(rén)养老金业务从引导客(kè)户形成科学养老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组(zǔ)合(hé)配(pèi)置的全周(zhōu)期专业资配(pèi)服务和一站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式(shì)解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴于一体的个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服(fú)务(wù)投(tóu)资者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分券商(shāng)开拓个人(rén)养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个(gè)人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金客户拓(tuò)展(zhǎn)的(de)重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内成员(yuán)公司开展走(zǒu)进企(qǐ)业推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金活动，为企业单(dān)位员工提(tí)供个人养老金上(shàng)门服务(wù)，免(miǎn)去(qù)客户前往(wǎng)营(yíng)业厅办理业务路上花费(fèi)的时(shí)间，提(tí)高服务效率，节(jié)约客户(hù)时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券商(shāng)代(dài)销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的(de)机构正(zhèng)式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持(chí)续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的(de)关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核(hé)心方向之一。通过不断完(wán)善客(kè)户(hù)服(fú)务体系(xì)，满足客(kè)户(hù)多层次金融(róng)需求(qiú)，促进财富管理业务(wù)高(gāo)质量发展，券商(shāng)在业(yè)务内涵(hán)上(shàng)正(zhèng)不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士(shì)表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税(shuì)优(yōu)且对税优敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步认知的客户(hù)进行第一阶段的重点服(fú)务(wù)，对(duì)其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司(sī)可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)企事业(yè)单位员工(gōng)，特别是(shì)大中(zhōng)型(xíng)城市具有一(yī)定经营规模的企业员工城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投资意识和财务认知；这类人群对(duì)未来退休有(yǒu)一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由于个人养(yǎng)老金是一(yī)个(gè)增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司(sī)而言(yán)，针对潜(qián)在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队(duì)伍(wǔ)，创造更多养老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解(jiě)客户的风险(xiǎn)偏(piān)好，结(jié)合(hé)稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立(lì)个人养(yǎng)老金投(tóu)资计划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应(yīng)对投资组合净值的波(bō)动，引导客户持续参(cān)与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人(rén)表示，会(huì)针对不同风险承受能力、不同年龄结构和(hé)不(bù)同资金体量制定个性(xìng)化养(yǎng)老策略。比如(rú)对(duì)每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需(xū)开户(hù)）提(tí)供(gōng)符合(hé)监(jiān)管部门要(yào)求的(de)金融机构和(hé)金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供(gōng)更(gèng)丰富的(de)“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计(jì)算器、个性化的(de)补充养老解(jiě)决方案(àn)、定(dìng)期(qī)的(de)养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报(bào)告以及(jí)养老直播(bō)服务(wù)，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务(wù)创新方面，徐(xú)海宁(níng)认为，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪(péi)伴，提(tí)高客户对个人养老(lǎo)金(jīn)的(de)认知。走进企事业单位，通过上门服(fú)务(wù)的(de)方式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活(huó)动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人(rén)养老(lǎo)金专(zhuān)区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查(chá)询(xún)等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和(hé)实用(yòng)养老工(gōng)具(jù)（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技应用方面(miàn)，引入(rù)智能科技和人工智(zhì)能(néng)技(jì)术(shù)，通(tōng)过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户(hù)的(de)风险承受能力、资产状况和目(mù)标退休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐养老金产(chǎn)品组合(hé)，并提供实时投资(zī)组合跟踪(zōng)和风(fēng)险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能(néng)客(kè)户(hù)分析系统的(de)基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对(duì)不同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户达成(chéng)“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结(jié)合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶(jiē)段的(de)客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配(pèi)置服(fú)务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有(yǒu)半年(nián)，产品(pǐn)收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收益水平并不(bù)乐(lè)观(guān)。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募(mù)养老基(jī)金产品，近七成收益告(gào)负(fù)。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标基(jī)金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安(ān)稳(wěn)健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安(ān)泰(tài)稳健养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下(xià)超10只养老目(mù)标基金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期(qī)保值增值(zhí)同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客户(hù)体验良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力(lì)争为(wèi)客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金(jīn)安全(quán)、有(yǒu)的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同(tóng)时，每个类别(bié)很难做到在(zài)保证其特(tè)点达到(dào)的同(tóng)时又规避掉该类产(chǎn)品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低(dī)回撤对(duì)于离(lí)退休时点较(jiào)近的投资(zī)者比较合适，性价(jià)比高的(de)中波动中回撤、高(gāo)波(bō)动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才(cái)退休(xiū)的(de)投(tóu)资者也是可以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能(néng)满足客户养老类资金(jīn)的保(bǎo)值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前(qián)提是(shì)有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动(dòng)态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体系，通过(guò)该体系(xì)的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能(néng)公平、公正地对同(tóng)类或(huò)者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才(cái)能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基(jī)金分为目(mù)标(biāo)风险型(xíng)和(hé)目标日期(qī)型两大类，投资者可以根(gēn)据(jù)自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如(rú)低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期(qī)型中的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制(zhì)股(gǔ)票资(zī)产仓位降(jiàng)低产品波动，带(dài)给客(kè)户相对稳(wěn)健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金替代(dài)率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的(de)养(yǎng)老金替(tì)代(dài)率大于70％，即(jí)可(kě)维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是(shì)一个重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄等条件，投资资(zī)金(jīn)具有长期性，可以达(dá)到几(jǐ)十(shí)年(nián)，能够(gòu)承受一定的短期波动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例(lì)资金在权(quán)益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)也认为，个(gè)人(rén)养老金产品具(jù)有一定的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长期资(zī)金的稳健(jiàn)投资回(huí)报(bào)，资产配(pèi)置不可(kě)或缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融资产(chǎn)，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积(jī)极发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的(de)银行(xíng)等机构相比，券商如(rú)何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化(huà)的(de)发(fā)展(zhǎn)，可(kě)以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人表示，银行、券商、基(jī)金独立(lì)销售机(jī)构(gòu)都可(kě)参与到(dào)为客户提供个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)基金服(fú)务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己(jǐ)的(de)资源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自(zì)身优(yōu)势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来还有以下三(sān)方面(miàn)诉求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施建设，能在服(fú)务(wù)时(shí)效性(xìng)上与银行拉平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下单服务；二是增(zēng)加产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提供的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明(míng)确养老规(guī)划(huà)业务合规性，为不(bù)同(tóng)的客户提供基于客户需(xū)求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负(fù)责人提出(chū)，当前的政策要求(qiú)下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个(gè)人养老金投资，需(xū)要分别在(zài)银行端、个税端(duān)进行(xíng)一(yī)系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对(duì)代销个人养(yǎng)老金产品的(de)管理要求，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可供投(tóu)资(zī)者(zhě)选择的产品种类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为投资者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金配置(zhì)方案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的(de)办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随着个人(rén)所得税退税的(de)开(kāi)始，不少(shǎo)人发(fā)现自(zì)己(jǐ)的退税比去年多(duō)了不少，仔细询(xún)问之下(xià)才发现，是(shì)因为去年(nián)底(dǐ)开通(tōng)了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激(jī)了不少本来不想开(kāi)户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比，短短的(de)一个月的时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快(kuài)速攀(pān)升，但(dàn)是个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)累(lèi)计(jì)缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多万(wàn)人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看(kàn)，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要原因(yīn)。而选择开户的(de)原因主要(yào)是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出台(tái)了(le)不(bù)少吸引客户开户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是(shì)一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务(wù)人员及其所在机构(gòu)有(yǒu)比较(jiào)专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资(zī)者认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充分(fēn)满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需求，还需要结合(hé)其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以预防(fáng)到(dào)退(tuì)休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产(chǎn)品正在(zài)逐(zhú)渐丰(fēng)富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国(guó)保险(xiǎn)资管业协会(huì)执(zhí)行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办(bàn)的2023清华(huá)五道(dào)口全(quán)球(qiú)金融论坛上表示，目前个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即(jí)建(jiàn)立账户人数(shù)占基(jī)本养(yǎng)老保险参保人数(shù)比例低、已缴费(fèi)人数(shù)占建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例(lì)低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家(jiā)金融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局已向业(yè)内就关(guān)于促进专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险发展有关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业务(wù)转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为(wèi)常态化业(yè)务(wù)，参与该项(xiàng)业务的险企数(shù)量将增加不少。此外(wài)，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度的主要(yào)保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收益模式(shì)，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格(gé)账户供客(kè)户选择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保险的(de)收益(yì)率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品(pǐn)供给的(de)同(tóng)时，多家(jiā)金融机构呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券相关业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群(qún)储备失(shī)能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人(rén)群规划(huà)遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计初(chū)心，必须切(qiè)实从客(kè)户需求出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须(xū)紧密围(wéi)绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金(jīn)融(róng)产品的设计成(chéng)果，应该更多(duō)的让利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的(de)金(jīn)融(róng)工具、做艰难(nán)但长期(qī)正确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出充分利用资本(běn)市场具有良好增(zēng)值能力(lì)资产的养老产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为(wèi)财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理(lǐ)人(rén)）合作(zuò)，根据客户需(xū)求(qiú)设计出在(zài)养老功能方(fāng)面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述(shù)负责人表示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希望(wàng)能参与到具体的产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)之中。其个人养老业务(wù)负责人建议，参考部分发达(dá)国(guó)家的(de)经验，未(wèi)来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投(tóu)标的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资者的可(kě)选(xuǎn)标(biāo)的(de)，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户的时(shí)候做(zuò)投(tóu)资选择(zé)。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公司(sī)总经理王(wáng)玉(yù)改近日表示，保险公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过(guò)“保单(dān)质押贷(dài)款”等多种金融工具来(lái)解决客(kè)户(hù)对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券商发(fā)力(lì)个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)还发(fā)力个人(rén)养老金(jīn)账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的(de)“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河(hé)证(zhèng)券已根据在职群体养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等特点，已(yǐ)退休人(rén)群养老需求的流(liú)动性、安(ān)全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积极履行养老保障社会责(zé)任(rèn)，力争(zhēng)为居民提(tí)供持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老需求(qiú)的资(zī)产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同(tóng)品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和保障性资产，满足(zú)客户多样化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证(zhèng)券还(hái)上线了自研的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提(tí)供的(de)“脱(tuō)敏”后年(nián)金组合(hé)净值(zhí)与(yǔ)持股比例等数(shù)据，结合公募(mù)基金、股市债市数据(jù)，展示客户(hù)委托(tuō)年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年(nián)金机制(zhì)间接服务背后(hòu)的企业员(yuán)工和机构(gòu)事(shì)业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券(quàn)基金研(yán)究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服(fú)务，也(yě)计划结合机构条线业务(wù)规划为央企与国(guó)企(qǐ)提(tí)供企业年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记者，公司自主(zhǔ)开发(fā)建设部署的年金综合评价系统及研究咨(zī)询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性的综合(hé)金融(róng)服务(wù)体系均是公司积极(jí)响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而推(tuī)出的新(xīn)服务，体现了在(zài)第二、三(sān)支(zhī)柱上的积(jī)极(jí)筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加(jiā)有温(wēn)度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这(zhè)项制(zhì)度的(de)普及度和(hé)客户认(rèn)识程度在不(bù)断提升(shēng)。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客户经理林漪（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多(duō)人只是开(kāi)了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主(zhǔ)要因为不(bù)知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这(zhè)种情况下我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进(jìn)行详细(xì)介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经(jīng)过(guò)去半(bàn)年，民(mín)众(zhòng)接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人(rén)员在(zài)具体实(shí)操过程中(zhōng)又遇(yù)到了(le)哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年(nián)龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区(qū)几家银行(xíng)网点和(hé)券商营业部，了解个(gè)人养老金制(zhì)度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优惠城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字strong>

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据(jù)人(rén)社部和国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台数(shù)据可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和(hé)参与人数方面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富(fù)管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多(duō)是(shì)打电(diàn)话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)热(rè)情(qíng)和关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人(rén)等通过企业(yè)和单位组织来了(le)解、参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位(wèi)不同(tóng)年龄段(duàn)、均已购(gòu)买个人养老金(jīn)产品(pǐn)的朋(péng)友后发现，两人(rén)所关注(zhù)的问题(tí)“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每(měi)年都将收(shōu)入的一部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她未来的生活质量，并且放进个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就(jiù)是买个人养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收(shōu)优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质(zhì)量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在(zài)日常介(jiè)绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会考虑(lǜ)到(dào)不同(tóng)年龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久(jiǔ)的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取(qǔ)得进展的同时，还有不(bù)少已经了解个人养老金(jīn)业务(wù)的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据(jù)可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人(rén)开通(tōng)了个人养老金(jīn)账户，但完(wán)成资金存储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的开展中感受(shòu)到(dào)，一(yī)些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认(rèn)为在个人养老金(jīn)产品并非专门(mén)设计且收益优势不明显，目前(qián)个人养老金可(kě)以(yǐ)购买的养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目(mù)标基(jī)金四(sì)类产品，即使不(bù)通过个(gè)人养老金账户也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的(de)角(jiǎo)度谈到了推广个人养老(lǎo)金业(yè)务过程中的“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金(jīn)只支持代销公募基(jī)金，无(wú)法代(dài)销存款、银行理(lǐ)财、商业(yè)养老保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难(nán)以(yǐ)达(dá)到资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有(yǒu)一部分年轻人向记(jì)者直(zhí)言，对(duì)于(yú)离退休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养(yǎng)老需求当然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)才是更重要的。