中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　<阿富汗是哪一年灭亡的/shape>

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的(de)高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸客户(hù)提(tí)供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权(quán)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规划方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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