本(běn)周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和(hé)万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约北交所发展的(de)首要因(yīn)素，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题(tí)有望(wàng)持(chí)续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说(shuō)明(míng)书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基(jī)金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公(gōng)募基(jī)金公司(sī)拿(ná)到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家(jiā)基金的(de)北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博(bó)时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市(shì)板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有较大估(gū)值提升空间。随(suí)着市场流动性的增(zēng)强和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业的高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩和估(gū)值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数(shù)表现(xiàn)，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三年(nián)实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益(yì)基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开(kāi)年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获(huò)正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依然是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动性问题，市(shì)场制度性(xìng)差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续(xù)北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么(tōng)转板通道(dào)，从而(ér)活跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个(gè)角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当(dāng)前的(de)位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信心(xīn)来源于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大(dà)重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估(g剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么ū)值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性的(de)中小成长型企业(yè)而言是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延(yán)续(xù)了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分(fēn)交(jiāo)易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政(zhèng)策(cè)的密集发布，可(kě)以说对(duì)这个市(shì)场(chǎng)是加(jiā)大了(le)呵护的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对(duì)整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选择(zé)优质中(zhōng)小专精特(tè)新企业的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴(xīng)的股(gǔ)票交易(yì)市(shì)场，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明显低估。随(suí)着宏观经济触(chù)底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精特新次新(xīn)股及北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估值公(gōng)司获增持(chí)较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司获(huò)得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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