总市(shì)值超(chāo)6万亿的科创(chuàng)板市场(chǎng)，增添风险(xiǎn)管理(lǐ)新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健(jiàn)全多层次资(zī)本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。同一天，上交所也(yě)发布消(xiāo)息(xī)，将(jiāng)在(zài)中国证监会(huì)指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的科技创新投(tóu)资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投(tóu)资者多元化的交易和风险管(guǎn)理需求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市(shì)场投资带来中(zhōng)长期资金(jīn)，增强市场的关(guān)注度和吸引力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作(zuò)启动

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会消息显示(shì)，为健全多层(céng)次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，证监会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是(shì)我国(guó)首只(zhǐ)基于(yú)科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期(qī)权品种形成良好互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关(guān)于推进上(shàng)海国际金融中心建设(shè)、支(zhī)持浦东(dōng)新区高水平(píng)改革开放决策部(bù)署的重要安(ān)排。

　　证(zhèng)监会表示，上市(shì)科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金配置科创(chuàng)板(bǎn)，激发科(kē)创板创新活力，满足多元化的交易(yì)和风险管理(lǐ)需求(qiú)，有助于继续发挥好科创(chuàng)板改革先(xiān)行先试的示范引领作用，不断提升服务实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上(shàng)海(hǎi)证券交易所官网也发布(bù)消息，上交(jiāo)所将(jiāng)在中(zhōng)国证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推(tuī)进科创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所(suǒ)贯(guàn)彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体(tǐ)系(xì)”、支(zhī)持浦东新区(qū)高水平(píng)改革开放、支持创新驱动发展(zhǎn)战略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对(duì)促进科创板企业进一步发挥(huī)科创能效、支持科(kē)创板室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过建(jiàn)设具有积极(jí)意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场运(yùn)行(xíng)平(píng)稳有序，支持和(hé)鼓励“硬(yìng)科(kē)技”企业上市的集聚(jù)示范效(xiào)应日益显(xiǎn)现(xiàn)。截至2023年(nián)4月(yuè)底，科创板已有上市(shì)公(gōng)司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续(xù)强(qiáng)化(huà)。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场需求(qiú)积极推动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作为完善科创板配(pèi)套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板(bǎn)做市商制(zhì)度功能发挥、持续发(fā)挥科(kē)创(chuàng)板改革先行先(xiān)试示范引领作(zuò)用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有(yǒu)效(xiào)满足(zú)科创(chuàng)板投资者风险管理需(xū)要，有(yǒu)助于科创板(bǎn)更好(hǎo)发挥(huī)资本市场改革试验田作用，对(duì)于促进科(kē)创板和股(gǔ)票(piào)期权(quán)市场长期持续(xù)健康发展意(yì)义(yì)重(zhòng)大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行(xíng)和风险防(fáng)控工作，多举(jǔ)措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行和风险防控工作，持续完善制(zhì)度规(guī)则体(tǐ)系，加强运行管理和风险监测(cè)。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步完(wán)善风险(xiǎn)防控(kòng)机制，并根据市场运行情况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交(jiāo)所高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市场风(fēng)险(xiǎn)防控工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展特(tè)点，实(shí)施了投资者适(shì)当性管理制(zhì)度、保证(zhèng)金制度(dù)、持(chí)仓限额制度等一系(xì)列风控室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过安排，保障了(le)期(qī)权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期(qī)的风控措(cuò)施，并根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施(shī)在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所将在目前行(xíng)之有效(xiào)的(de)风险防控和市场监(jiān)管措(cuò)施的基础上，进一步做(zuò)好风险研判，全面加强市场监(jiān)管，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一(yī)步，将(jiāng)在中国证监会的(de)指导下，会同(tóng)市场各(gè)方扎实做好各项业务和(hé)技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关(guān)负(fù)责人称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产品将增至(zhì)8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市(shì)场(chǎng)基础、成(chéng)熟、普遍(biàn)的(de)金融衍(yǎn)生工具(jù)，在(zài)价格发(fā)现、风险(xiǎn)管理、完善市(shì)场多空(kōng)平衡(héng)机制等方面(miàn)发挥(huī)了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期权试(shì)点以来，证监(jiān)会(huì)组(zǔ)织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量(liàng)资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)夯(hāng)实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市场(chǎng)的基(jī)础性风险管理(lǐ)工具，早在(zài)2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所就上(shàng)市交易上(shàng)证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上交所上市中证500ETF期权(quán)，同(tóng)期深交所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启(qǐ)动上市(shì)，国(guó)内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资者的风险管理工具将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一(yī)位公募(mù)投(tóu)资(zī)人士对(duì)此表示，目前我国已经(jīng)推出(chū)了(le)不同类型的期权(quán)品(pǐn)种，不同品种对应市场不(bù)同的市(shì)值的公司和(hé)投资风格(gé)，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板市场的(de)宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投(tóu)资有了风险管理(lǐ)工具(jù)，这将(jiāng)有利于(yú)投资者(zhě)做好风险管理(lǐ)，满足(zú)不同投资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按(àn)照记者观察，目前ETF期权(quán)的合(hé)约标的都是ETF市场的龙头(tóu)产品(pǐn)，目(mù)前包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易(yì)方达(dá)深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟(gēn)踪科创50指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿(yì)元，目前管(guǎn)理规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市(shì)场管理规模第二(èr)名。另外，易方(fāng)达(dá)、工银瑞信基(jī)金(jīn)旗(qí)下科创50ETF规(guī)模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产品中，规模(mó)也位居前(qián)列。

　　“根(gēn)据以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏(xià)科创50ETF成(chéng)为(wèi)合约标的的可能(néng)性较大，管(guǎn)理规模和产品流动(dòng)性都(dōu)具(jù)备突出优势(shì)。”上述公募投(tóu)资(zī)人士称(chēng)。

　　而(ér)根(gēn)据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经理表示，相关(guān)的(de)ETF期权上市后，投资者可以借助(zhù)相(xiāng)应的风险管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资(zī)层面的配套策略也会丰富起来。充(chōng)分(fēn)发挥上述作(zuò)用，可(kě)以提(tí)升ETF期权产品交易需求，流动性(xìng)进一步提高，进而促(cù)进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具(jù)，有利于吸引(yǐn)中长资(zī)资金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产品(pǐn)关注度，这也会(huì)让相应的(de)龙头ETF产品的规(guī)模和流(liú)动性进一步(bù)巩固，市场吸引力(lì)也会不断增(zēng)强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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