当前，市场(chǎng)投资者正在担忧(yōu)，眼(yǎn)下(xià)美国政府的债(zhài)务(wù)上限僵局正朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国(guó)众议院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限问(wèn)题(tí)与总统拜登(dēng)举行会议(yì)后表示(shì)，这次会见并(bìng)未就解决债(zhài)务(wù)上限问题达成任何有益意见，自己和国会其他(tā)几位党(dǎng)团领袖将于12日(rì)再次(cì)与总(zǒng)统(tǒng)拜登会面。

　　据路透(tòu)社消息，当地时间周二(èr)，美国总统拜登在白(bái)宫与国会众议院议长、共和(hé)党人麦卡锡(xī)进行谈判，试(shì)图打破(pò)两党围绕(rào)美国31.4万(wàn)亿美元债务上限问题长达三(sān)个月的僵局，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数(shù)党领袖(xiù)、民(mín)主党人(rén)查克·舒默、参议院共和(hé)党领(lǐng)袖(xiù)米奇·麦康奈尔(ěr)、众(zhòng)议院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗(fú)里斯也将参加此次会(huì)谈。

　　之(zhī)前市场预期(qī)，拜登(dēng)与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的可能性(xìng)不大，因(yīn)此，在谈(tán)判前(qián)一日，麦康(kāng)奈(nài)尔(ěr)称，在美国灾难性违约迫(pò)在眉睫之(zhī)际，他(tā)不会在债务上限问题(tí)上打(dǎ)破党派(pài)僵局(jú)，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论(lùn)无疑给此次谈判泼(pō)了一(yī)盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超(chāo)过债(zhài)务上限。美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)次日启动非(fēi)常规举措维持政(zhèng)府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常(cháng)规措施只能帮助财政部暂时(shí)性地继续借(jiè)款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦在致信国会领袖(xiù)时(shí)发出了债务违约可能期限的警(jǐng)告，称(chēng)财政部的(de)最佳估计是，若(ruò)国会未能提高债(zhài)务上限或暂停上限，到6月初，财(cái)政部将无法继续(xù)履行(xíng)政(zhèng)府的所有(yǒu)义务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和党的债务上限问题(tí)相关议案在众议(yì)院以微弱优势得到通(tōng)过。议(yì)案提(tí)出，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能在这一时限之前同意把债务上限再提高1.5万亿(yì)美元，则暂停时(shí)限作废，但提(tí)高上限需要满(mǎn)足多种削减开支的条件，共和(hé)党(dǎng)预计未来十年内将合计削减4.5万(wàn)亿美元政府(fǔ)开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后很快表示(shì)，这(zhè)一将(jiāng)削减支出和(hé)提高债务上限捆绑(bǎng)的(de)议(yì)案没机会(huì)成为(wèi)立法。

　　上周日，耶(yé)伦(lún)再(zài)次警告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国会不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，可能(néng)爆(bào)发一场(chǎng)“宪法危机”，引发(fā)金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国(guó)银行(xíng)业危机，美国监管机构的第一份(fèn)“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报(bào)告承认，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前向该行领(lǐng)导层(céng)施压(yā)，要求其尽快解决(jué)已知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在(zài)报告中(zhōng)批评称(chēng)，监管反应迟钝，未能及时(shí)排查隐患，没有及时注意到第一共(gòng)和(hé)银(yín)行、硅谷银行在疫情期间发(fā)展过快，吸收了数千亿(yì)美元的存(cún)款。同时，其(qí)工作人(rén)员也没(méi)有意(yì)识到银行过快扩张所带来的风险。报(bào)告表(biǎo)示，银行(xíng)“在纠正(zhèng)监管机(jī)构已(yǐ)发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构(gòu)也没有采取足(zú)够措施去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指出的是(shì)，美(měi)国银行业的这一场危机风暴中(zhōng)，加州(zhōu)是名副其实的(de)“震中”。除(chú)硅谷银(yín)行以外，刚刚宣告倒闭(bì)的第一共(gòng)和银行也位于(yú)加州旧金山。此外，近期(qī)同样遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌(diē)的(de)西(xī)太平(píng)洋合众银行也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新(xīn)发(fā)布的(de)报告，在(zài)对硅谷银行的监(jiān)管工作中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而旧(jiù)金山联邦储备(bèi)银行承担主要监督责任，后者(zhě)未(wèi)来可能会投入(rù)更多人员进行(xíng)监督(dū)。DFPI在报告中(zhōng)称，加(jiā)州(zhōu)监管机构未(wèi)来将(jiāng)对资产(chǎn)超过500亿美(měi)元、且未纳入保险的存款规模很高的银行加强审(shěn)查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳(nà)入保险的存款规模较(jiào)高是促(cù)成银行挤(jǐ)兑的关键(jiàn)因素之一。然而(ér)，报告指出，在(zài)过(guò)去，监管(guǎn)机构并未认定大量(liàng)无保险存(cún)款一(yī)定(dìng)意味着风险增加(jiā)，因(yīn)为拥有大量存款的账户往往是由(yóu)企业(yè)客户持有的，这些客(kè)户往往很少更换银行。该报告还(hái)表(biǎo)示，DFPI计划要(yào)求银(yín)行考虑(lǜ)如何管(guǎn)理社(shè)交媒体和实时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟战略(lüè)石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再(zài)度(dù)推迟美国战略石(shí)油储备的回补计(jì)划。

　　美国(guó)能源部周(zhōu)二表示(shì)：美(měi)国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石油储备，能源部仍(réng)然致力于以一种(zhǒng)为美国纳(nà)税人(rén)带来最大价值并保护美国经济(jì)和(hé)安全利长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处益的方式回补SPR，同时遵守国(guó)会的(de)授权并进行必要(yào)的(de)维护——这些也是对该储备进(jìn)行良好管(guǎn)理(lǐ)的一部分。

　　美(měi)国能源部表示(shì)，除(chú)了直接采购外，其补充SPR的方式(shì)还包括要求一些炼油(yóu)厂退回(huí)部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部(bù)门去年通过(guò)政(zhèng)府拨款法案(àn)取(qǔ)消(xiāo)了(le)国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下(xià)，曾一度短暂(zàn)符合美国政(zhèng)府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以来(lái)多(duō)数(shù)时候，WTI油价依然(rán)高于美国政府(fǔ)设定(dìng)的条件。

　　油脂(zhī)板块(kuài)间走势(shì)分化明显 棕榈(lǘ)油连续(xù)多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低(dī)支撑后，国内三大油脂(zhī)期货价(jià)格随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易(yì)日，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽(zǐ)油主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨(zuó)日(rì)，三大(dà)油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌(diē)。油脂品种间走势有明显(xiǎn)分化，从(cóng)板块内强(qiáng)弱表(biǎo)现上来看(kàn)，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货日报(bào)记者了解到，此轮反转过(guò)程中(zhōng)，市场风(fēng)格不断(duàn)变化(huà)，领涨品(pǐn)种(zhǒng)从(cóng)豆油切换到棕榈油，领涨月份从主力转换(huàn)到近月，反映了(le)市场交易逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分析(xī)师侯雪(xuě)玲介绍，五一(yī)餐饮业(yè)火爆，美团(tuán)预测(cè)五一堂食订座率同(tóng)比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消(xiāo)费预(yù)期乐观，确认了油脂大消(xiāo)费(fèi)基调，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对(duì)大豆检(jiǎn)验要求(qiú)增加(jiā)、检验(yàn)频度(dù)增加，大豆通(tōng)过慢，供应(yīng)压力后移，市场担忧豆油产量(liàng)或(huò)不(bù)及(jí)预期，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询(xún)机构数据显(xiǎn)示大豆压(yā)榨保持较高水平(píng)，豆油库存加(jiā)速(sù)攀(pān)升，豆油(yóu)紧(jǐn)张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求(qiú)表现不佳及后期大豆高到港带(dài)来的累(lèi)库(kù)趋(qū)势压制，豆油整体一直是不温(wēn)不火；菜(cài)油整体受到需(xū)求难(nán)以消化(huà)供给的压制，前期(qī)表(biǎo)现弱(ruò)势但(dàn)在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在产地及(jí)国(guó)内(nèi)持续去库(kù)的加持(chí)下，表现(xiàn)最(zuì)为亮眼，也是本轮(lún)油(yóu)脂(zhī)上涨的领头(tóu)羊(yáng)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货分析师石丽红表示，此次油(yóu)脂反弹较(jiào)为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一(yī)点都不拖泥带水，一定程度(dù)反应了前期超跌(diē)后的市场心态(tài)。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中(zhōng)连棕领(lǐng)涨(zhǎng)，主要源于马棕4月(yuè)供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环(huán)比可能大幅下降，进(jìn)一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货分析师(shī)陈燕杰介(jiè)绍，4月(yuè)马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际(jì)棕榈油(yóu)近(jìn)期的价(jià)格优势相比(bǐ)豆油及(jí)葵(kuí)油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际(jì)需(xū)求减弱。

　　“前几日(rì)彭(péng)博、路(lù)透预估4月(yuè)马棕产量(liàng)130万吨，环(huán)比几乎持(chí)平。出口(kǒu)预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万(wàn)吨(dūn)下降比(bǐ)较明显。但上周(zhōu)五到(dào)周(zhōu)一(yī)，大华继显及MPOA给出的4月(yuè)全(quán)月产量(liàng)环比(bǐ)减幅(fú)更(gèng)大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示(shì)，若产量预(yù)期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经是历(lì)史极低库存水平(píng)，库存(cún)环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在(zài)于当月假期较多(duō)，工作日偏(piān)少。因(yīn)马来种植园的印尼工人(rén)要返乡庆祝开斋节，通(tōng)常开斋节当月马棕产量(liàng)环比数(shù)据(jù)有偏低(dī)倾向。今年印长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处尼开(kāi)斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此(cǐ)印尼工人返乡偏慢导(dǎo)致当月产量(liàng)环比降幅(fú)较往年(nián)更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，三个品种表现强弱与各(gè)自(zì)的国内外供(gōng)需、消(xiāo)息面(miàn)有直(zhí)接(jiē)关系(xì)，阶段性的宏观企稳及情绪(xù)修复(fù)也是此轮油脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美国(guó)经济(jì)衰退及风(fēng)险事件的担忧(yōu)情(qíng)绪缓和，令原油及国内商品短期偏强，是国内(nèi)油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰(jié)表示，上周五晚(wǎn)间(jiān)公布的美国非农(nóng)就业等数据全面(miàn)超(chāo)预(yù)期。此外(wài)，耶伦也(yě)在(zài)敦促国(guó)会提高联(lián)邦债务上(shàng)限。这些(xiē)消息，从边际(jì)上(shàng)缓(huǎn)解了因(yīn)美国银行业危机、债务上限到期、短期较差经济数据带来的美国经济低迷及衰退担忧，国际(jì)原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济(jì)衰退(tuì)预期、美国银(yín)行业危(wēi)机、美国(guó)债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减(jiǎn)轻但仍将(jiāng)持续(xù)、美豆新作(zuò)目前播种顺利、棕榈油产(chǎn)地处于(yú)季节性增产(chǎn)季(jì)、欧(ōu)洲新菜(cài)籽上市等(děng)因素，油脂(zhī)本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士(shì)不看好油脂反弹的持续性

　　值得注意的(de)是，当前(qián)，因宏观和基本面(miàn)的压制依然存在，受访(fǎng)人士对(duì)油脂此(cǐ)轮反弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本(běn)面(miàn)来(lái)看(kàn)，在(zài)油脂(zhī)供应改善倾向较强的背景(jǐng)下，我们预期油脂很(hěn)难(nán)具(jù)备持(chí)续的上行(xíng)基础，此轮(lún)超跌反弹或难持(chí)续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求(qiú)好于2022年，但(dàn)不及2021年(nián)，且5—6月是消费(fèi)淡(dàn)季，市(shì)场对于(yú)需求不(bù)宜过分乐观。而从时间节点上来看(kàn)，油脂整体也将进入增库周期(qī)，在业内人士(shì)看来，进入增库周(zhōu)期(qī)已(yǐ)是事实，这也将(jiāng)抑制油脂反(fǎn)弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰(jié)表(biǎo)示，从(cóng)国际棕榈油产地看(kàn)，目前是季节性(xìng)增产季，中期产(chǎn)地库存趋向回升。但(dàn)当前马棕库存很(hěn)低，马棕(zōng)供需转为充(chōng)裕(yù)预(yù)计还(hái)需要几(jǐ)个月的(de)时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的去(qù)库是建(jiàn)立在1—4月(yuè)产量偏低的基础(chǔ)上，但在(zài)倒挂的豆(dòu)棕价差及主需求国高库存(cún)带来的并不算(suàn)好的出口前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　记者了解长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处到(dào)，1—2月为棕榈油传统低(dī)产期，3月马来西亚出现洪涝(lào)，4月下旬则有开(kāi)斋节的扰乱(luàn)，过(guò)去(qù)几个(gè)月马(mǎ)棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开(kāi)斋节后棕榈(lǘ)油一般有着超于正常季节性的产(chǎn)量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马(mǎ)棕5月(yuè)全月的产量环(huán)比增幅可能(néng)还会更高(gāo)，这预计将为(wèi)马来西亚(yà)带来显著的累(lèi)库压力，不利(lì)于(yú)产地报价及棕榈油(yóu)期价(jià)的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲(líng)看来，国内未来两个月油脂(zhī)市场累库为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆(dòu)供给的节奏(zòu)但不会(huì)消化(huà)供应压力，根据船期初步推(tuī)算(suàn)，5—6月国内(nèi)大豆月均到港(gǎng)950万吨、油菜籽(zǐ)月均(jūn)到(dào)港50多万吨(dūn)、油脂直接进口月均30多万(wàn)吨，那么油脂单月供应(yīng)在230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油脂库(kù)存走势来(lái)看(kàn)，国内菜油库存从年初以来早就(jiù)已经进(jìn)入累库状态。截(jié)至(zhì)5月5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来(lái)压榨(zhà)整(zhěng)体回升，豆油的累库趋势也已经比较明显，截至(zhì)5月5日，国(guó)内豆油(yóu)商业库存(cún)78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但周比增近10％，已连续三周累(lèi)库。后期(qī)从(cóng)库存季节(jié)性角(jiǎo)度来看，整体(tǐ)累库倾(qīng)向也较(jiào)为明显。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈现(xiàn)库(kù)存下(xià)滑的油脂是(shì)近月进口不太足的(de)棕(zōng)榈油(yóu)，但产(chǎn)地棕榈油(yóu)有望在开斋节后开启累(lèi)库，带来远月棕(zōng)榈油进口利润改善及新增(zēng)买(mǎi)船。

　　在(zài)陈燕杰看(kàn)来，增库确实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料(liào)多数进口为(wèi)主，成本(běn)端原(yuán)料的供需及价格的变化对油脂(zhī)行情的影响要更大一些。后(hòu)期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美(měi)豆新作面积(jī)预期(qī)，国(guó)际棕榈(lǘ)油(yóu)产地累(lèi)库情况及国际(jì)菜油(yóu)葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得(dé)关注(zhù)的是，宏(hóng)观风险并没有完全(quán)消散，全球经济(jì)预期、美(měi)高利息对大(dà)宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时(shí)可能重(zhòng)新聚(jù)焦宏观(guān)风险，且油脂整体供应(yīng)改善的背景下(xià)，油脂并不具备持续性反弹(dàn)的(de)基础，后(hòu)期涨势预计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不(bù)看好油脂反弹(dàn)的持续性和(hé)高度(dù)。在侯雪玲看(kàn)来(lái)，每(měi)次反(fǎn)弹(dàn)乏力都是空单(dān)入场机会，合约上(shàng)建议选择(zé)远月合(hé)约，品种中首(shǒu)选豆油。待供(gōng)需报告发(fā)布后可(kě)择机考虑棕榈油空单及菜棕(zōng)价(jià)差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处