随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人(rén)也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘(pán)定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的(de)宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升(shēng)级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工(gōng)智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度的去库存(cún)，有云南有哪几个市 云南是几线城市望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨的(de)标(biāo)的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多(duō)是(shì)对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也(yě)发布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)的态(tài)度。首先我(wǒ)们(men)相信这是一项会对(duì)目前的(de)生产和(hé)生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确(què)的评(píng)估这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们(men)持仓较(jiào)多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方(fāng)向还(hái)是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发(fā)布(bù)了一(yī)季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　云南有哪几个市 云南是几线城市　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天(tiān)。

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