“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公(gōng)布后，美国国(guó)债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对(duì)利(lì)率前景更敏感的(de)两年(nián)期美债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互换合约定价显示(shì)，投(tóu)资者(zhě)预期的美联储7月加(jiā)息几率增加(jiā)，预计(jì)未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季报(bào)公布(bù)次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个(gè)月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平(píng)全(quán)周跌幅，和(hé)布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元(yuán)和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国(guó)劳(láo)动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年至今平均(jūn)每月新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要(yào)集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人(rén)数(shù)减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造(zào)业(yè)中非耐用品生产连(lián)续三个月就业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出(chū)就业(yè)市场边际降温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失(shī)业率预(yù)计会继(jì)续回升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业(yè)率回升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业(yè)市(shì)场供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着(zhe)需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工(gōng)资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资增速(sù)环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核(hé)心(xīn)通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储进一步(bù)加息的(de)必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议“按兵(bīng)不(bù)动”是大(dà)概率(lǜ)事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公(gōng)布(bù)的5月美(měi)国通胀数据，当(dāng)前的就业市(shì)场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力(lì)较大时继(jì)续加(jiā)息。美联储利率会议落地(dì)前，市(shì)场步入(rù)振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强运行，随着(zhe)美国(guó)政府债务上限问(wèn)题落地，美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额(é)外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步(bù)削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息(xī)意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还(hái)在蚕食该集(jí)团的市场份额(é)，这也(yě)让(ràng)分析(xī)师们左(zuǒ)右为(wèi)难(nán)。

　　随着经(jīng)济(jì)前景的(de)恶化(huà)，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过(guò)这些行(xíng)动都未(wèi)能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源(yuán)大臣(chén)威胁(xié)要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄(é)罗(luó)斯副(fù)总(zǒng)理诺(nuò)瓦克(kè)则(zé)与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调(diào)，这位(wèi)俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本(běn)周末(mò)不可能减产，布伦特(tè)油(yóu)价可能会在年(nián)底前(qián)自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会议之前(qián)做空(kōng)原油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取(qǔ)行动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为(wèi)，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时全球经(jīng)济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不(bù)是因为不想，而是(shì)因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之(zhī)前(qián)需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把(bǎ)这些保(bǎo)障都写(xiě)在(zài)纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融时报》援引知情(qíng)人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向(xiàng)北(běi)约各(gè)国领导(dǎo)人(rén)明确表示，除(chú)非(fēi)向基辅提供加入北(běi)约的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日(rì)在(zài)访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好(hǎo)了加(jiā)入北约的(de)准(zhǔn)备，基辅正在等待北约(yuē)接纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克(kè)兰近期(qī)加(jiā)入(rù)北约一事，法国、德国等北约国家持(chí)反(fǎn)对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北(běi)约外长会期间古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人表示，德国不认为北约应该在(zài)近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在内的其他(tā)一些北(běi)约成员国也不希(xī)望(wàng)乌克兰迅速(sù)成为(wèi)北约(yuē)成员国(guó)，而(ér)只(zhǐ)是(shì)希望(wàng)为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市(shì)场出(chū)现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看(kàn)，美国(guó)债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限(xiàn)法案(àn)，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，避免了可能出(chū)现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美联储本月会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落(luò)至一周低(dī)点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于(yú)预期的数据(jù)改善了市场情(qíng)绪(xù)，同(tóng)时市(shì)场也在翘首等(děng)待新一轮(lún)稳增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天(tiān)胶价(jià)格(gé)重(zhòng)返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格(gé)回升。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶(jiāo)期(qī)货主(古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人zhǔ)力(lì)价格表(biǎo)现振荡(dàng)微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场(chǎng)利(lì)好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶(jiāo)市(shì)场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静(jìng)。从(cóng)整个5月行情来看，生(shēng)意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月(yuè)回调(diào)，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析系统监测(cè)显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易(yì)被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期(qī)受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态(tài)势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收(shōu)储10万(wàn)吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格应声(shēng)上(shàng)涨，影响持(chí)续多(duō)日。直至(zhì)5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到(dào)，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核心展(zhǎn)开(kāi)的新一季(jì)交割品博弈仍(réng)然激烈(liè)。中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大(dà)工业原料，是关(guān)系国计民生、国(guó)防安全的(de)重要战略物(wù)资。毫无(wú)疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的(de)天然橡(xiàng)胶的(de)自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本身的(de)天(tiān)然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产全(quán)乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是(shì)如果收(shōu)储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同(tóng)了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不(bù)过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年(nián)交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个(gè)比(bǐ)例(lì)。”在(zài)童长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上收(shōu)储的影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事(shì)件的(de)进程会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应(yīng)不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基(jī)本面(miàn)难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区(qū)全(quán)面(miàn)开割上量(liàng)，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并(bìng)未有(yǒu)趋势性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动(dòng)能(néng)驱(qū)动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分(fēn)析师胡华(huá)钎告诉记者，目前(qián)全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国(guó)云南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢(huī)复开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已(yǐ)经(jīng)全面(miàn)开(kāi)割(gē)，海外越南天然(rán)橡(xiàng)胶产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产(chǎn)区逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由差变好。但是(shì)由于目前天然(rán)橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表示，后续(xù)橡胶供(gōng)应端将逐步恢(huī)复正常(cháng)，产(chǎn)量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前云南(nán)产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨(zhài)产区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼(ní)诺现象下橡(xiàng)胶产区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)量(liàng)虽(suī)然处于历史均值以下(xià)的(de)概率(lǜ)较高，但由(yóu)于(yú)季节性(xìng)的(de)因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是(shì)引(yǐn)发行(xíng)情(qíng)上涨(zhǎng)的主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工(gōng)率形成一定(dìng)支(古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人zhī)撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂(chǎng)家(jiā)开工积极性尚(shàng)可(kě)。而内(nèi)销市场需求(qiú)表(biǎo)现依(yī)然偏(piān)弱，各层(céng)级经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加之内销订(dìng)单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产积(jī)极性不减。半钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压(yā)力加大，为(wèi)控制成品(pǐn)库(kù)存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本(běn)面处于(yú)供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体预(yù)期(qī)不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前市场(chǎng)对今年的预期过高(gāo)。从下(xià)游(yóu)轮胎行业(yè)来看(kàn)，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比数据(jù)还是不错的(de)，反映国内(nèi)实(shí)际需求(qiú)并不差(chà)。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退出，今年国(guó)内汽车(chē)市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国内(nèi)需求不(bù)行，但是(shì)其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要(yào)还(hái)是宏观(guān)面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一方(fāng)面中国(guó)经济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动(dòng)；另一方面美联储加(jiā)息(xī)进程，以及美国(guó)银(yín)行危机和美债上(shàng)限问题等。看向下(xià)半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏观面预(yù)计比上(shàng)半(bàn)年(nián)好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市(shì)场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然(rán)是主导后市胶价(jià)走势的(de)主要因(yīn)素，随着各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度(dù)仍然(rán)偏(piān)慢，预计(jì)干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割品的(de)数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在(zài)下(xià)跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续(xù)主导胶价的(de)因素主要在(zài)需求端。从下半年(nián)来看，外(wài)需受海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)和汽车半导(dǎo)体短(duǎn)缺(quē)影(yǐng)响，预计(jì)难有(yǒu)起色。外需走弱(ruò)也导致(zhì)海(hǎi)外货源涌入(rù)国内，对(duì)国内(nèi)现货(huò)端构成压(yā)力(lì)。内(nèi)需方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现(xiàn)一(yī)波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节后(hòu)市场从(cóng)交易预(yù)期开始转向交易现实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏不及(jí)预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺(cì)激有(yǒu)效的去库和(hé)资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续(xù)关注(zhù)天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天(tiān)气出现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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