随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市(shì)看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报(bào)，均谈(tán)到了(le)自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得(dé)注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁(níng)德时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持(chí)有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国(guó)产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部(bù)件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的(de)力度，数(shù)据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛弃较多(duō)的(de)板块(kuài)，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的(de)板(bǎn)块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于(yú)新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有(yǒ家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利u)较强(qiáng)吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不(bù)同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道(dào)，在(zài)海外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松，宏观及(jí)货币(bì)环境有(yǒu)利(lì)于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王(wáng)睿减表示(shì)持(chí)了(le)部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收(shōu)益(yì)率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐(lè)观的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方(fāng)式带(dài)来(lái)重大变(biàn)化的技术(shù)变革(gé)，值得我(wǒ)们投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对(duì)准确的(de)评估这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的(de)影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们(men)一(yī)季(jì)度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季(jì)度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方(fāng)向还(hái)是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布(bù)了一季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既(jì)往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个(gè)季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合(hé)没有(yǒu)大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没(méi)有大的(de)变化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的(de)市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

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