本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的首(shǒu)要因素(sù)，不过随着公(gōng)募基金加(jiā)速布局，增量资金不断(duàn)涌入下(xià)，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募(mù)说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式(shì)基(jī)金，认购金额(é)满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基(jī)金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时(shí)基金外，万家基(jī)金的北证50指数(shù)产品也是以发(fā)起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于(yú)4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正式(shì)成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他上(shàng)市(shì)板块中业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的(de)增强和创新型中小企(qǐ)业的(de)高速成长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上(shàng)涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包(bāo)括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相继(jì)成立，这(zhè)使得(dé)北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续三(sān)年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交所上市公东莞属于几线城市司业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题(tí)权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差的流动(dòng)性问(wèn)题，市场制度(dù)性差(chà)异导致(zhì)其与沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市(shì)场有必要完(wán)善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目(mù)前估值(zhí)已经非(fēi)常便(biàn)宜，他(tā)们测(cè)算前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具(jù)备专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特性的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表(biǎo)现来(lái)看，他(tā)们发(fā)现很(hěn)多(duō)北交所公司今(jīn)年(nián)以来依然延续了较(jiào)快的(de)增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持(chí)续增长进一(yī)步(bù)消化(huà)了(le)估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨市场(chǎng)指数东莞属于几线城市体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式上线等(děng)政策(cè)的密集发布(bù)，可(kě)以说(shuō)对(duì)这个市场是加大(dà)了(le)呵护的(de)力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供给增加对(duì)整个(gè)市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处(chù)于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不(bù)高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所明显低(dī)估。随(suí)着(zhe)宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和(hé)北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一，或有(yǒu)望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋(qū)势已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估(gū)值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的(de)公(gōng)司获(huò)得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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