5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块(kuài)关(guān)注度悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多(duō)数收(shōu)益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格(gé)风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系(xì)国际化(huà)是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革(gé)红(hóng)利释放非(fēi)常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或(huò)者(zhě)大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期(qī)经济预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词对(duì)冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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