5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头(qí)较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分化，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度(dù)提(tí)升(shēng)最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则(zé)快速下降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(b82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头ǎn)块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同时获(huò)得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关(g82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头uān)注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券(quàn)商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估(gū)值体系(xì)国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出(chū)这(zhè)种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经(jīng)济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积极(jí)因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将(jiāng)继(jì)续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领(lǐng)域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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