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　　中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

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　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的(de)数(shù)量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各(gè)自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来(lái)了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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