华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼(ní)集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投(tóu)资(zī)者那(nà)里(lǐ)获得(dé)的(de)资金向老投(tóu)资(zī)者支付(fù)股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可(kě)持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸(kuā)大了至少(shǎo上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报(bào)告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易(yì)价(jià)格均低(dī)于各自(zì)的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还(hái)举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个(gè)月后，该(gāi)部(bù)门的一家(jiā)重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊(yī)坎(kǎn)来(lái)说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义(yì)投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们(men)的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会(huì)中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持(chí)有人(rén)和员(yuán)工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)伸出(chū)援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印(yìn)度(dù)首富的阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播(bō)电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美(měi)元(yuán)，集团的债券价(jià)格跌至垃(lā)圾(jī)债(zhài)水平。阿达(dá)尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业(yè)务包括(kuò)披(pī)露企业的(de)会计(jì)造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计(jì)显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难(nán)。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师、会计师和(hé)记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商(shāng)科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的(de)救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被(bèi)判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生(shēng)产(chǎn)能力(lì)方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值(zhí)一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯(sī)克对推(tuī)特的收购案。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推特(tè)后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价(jià)位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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