财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的(de)排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四(sì)季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库(kù)存(cún)水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池(chí)回收布(bù)局，来(lái)自(zì)终端(duān)材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生(shēn分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗g)过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最(zuì)大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年(nián)的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的(de)新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确(què)定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游(yóu)更(gèng)低成(chéng)本(běn)的(de)资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一(yī)个下游获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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