海通策略认为，全A盈(yíng)利拐点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计23年增速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速(sù)持续下滑(huá)，利润向下游(yóu)转移；中游制造盈(yíng)利增速走(zǒu)弱，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计算机(jī)和传媒表现亮眼；下(xià)游消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和保(bǎo)险(xiǎn)盈利(lì)大(dà)增。 数字经济归母(mǔ)净(jìng)利单季(jì)同(tóng)比已(yǐ)经(jīng)开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有(yǒu)待改善，其中受益于国产替(tì)代的半导体材料和半导(dǎo)体设备维持较高增速，其(qí)中设备盈利(lì)加速增长；低碳经(jīng)济(jì)景气度(dù)高位回落(luò)，新型电(diàn)网盈利(lì)增速持续提(tí)升(shēng)，主要受(shòu)益于(yú)储能(néng)的(de)快速发展(zhǎn)。

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