5月迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年(nián)均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺(quē)口重(zhòng)回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期(qī)打破概(gài)率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以(yǐ)改变(biàn)基(jī)本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法(yuè)份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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