周一(yī)的股市震荡翻(fān)红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个(gè)交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理(lǐ)性操作模式，在股(gǔ)市大(dà)幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特(tè)估(gū)”长期投资价值被资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方(fāng)面，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF等(děng)短(duǎn)期净流出，资金出(chū)现短(duǎn)期(qī)避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍(réng)看(kàn)好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流(liú)入(rù)资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资(zī)金更是净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，展(zhǎn)现了(le)资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买(mǎi)入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指数(shù)中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的(de)榜(bǎng)首，单日(rì)净(jìng)买入金额(é)接近5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居(jū)净流(liú)入(rù)资金前(qián)列，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有资金逆(nì)市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况(kuàng)，一(yī)位(wèi)公募股票权益基金经理表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但耐用品复(fù)苏的(de)空间受限、出(chū)口(kǒu)下(xià)行(xíng)及(jí)地产销售(shòu)恢复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多结构性机会。不(bù)过，在短(duǎn)期(qī)市场炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比如科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300指数等(děng)来跟(gēn)踪(zōng)市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在(zài)行业(yè)方(fāng)面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于(yú)近日以游戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板块(kuài)有所调整(zhěng)，主因是(shì)前期炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注数字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力的提升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调(diào)整下来(lái)的行(xíng)业，可能会(huì)继(jì)续(xù)受(shòu)到了资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪(hù)深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资(zī)金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金(jīn)表示，伴(bàn)随(suí)大金融(róng)、大基(jī)建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重(zhòng)板块内部出现(xiàn)分(fēn)化，获利兑(duì)现需求叠加经(jīng)济数据(jù)不及预期(qī)，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中特估”或有望(wàng)引(yǐn)领低估(gū)值(zhí)央企的价值(zhí)重估，有(yǒu)基(jī)本面(miàn)支撑的低估值(zhí)央企或有(yǒu)望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层(céng)逻辑仍(réng)旧是(shì)过去的A股市(shì)场对(duì)部分传统行业国央企的(de)严重低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低配背景下，部(bù)分企业(yè)因为自身经营(yíng)改善、高股息(xī)水平等特(tè)征，使得其(qí)估(gū)值修(xiū)复成为了可能(néng)。虽然经过前期(qī)反(fǎn)弹，大金融整(zhěng)体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资(zī)金(jīn)仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期(qī)表现存在剧烈波动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整体大金(jīn)融当(dāng)前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修复的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值(zhí)水平(píng)仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌(diē)的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块(kuài)，以及部分海外指数(shù)遭(zāo)艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单(dān)日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)，单日(rì)净流出资(zī)金也(yě)超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年来(lái)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来(lái)“获利了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公募(mù)机构评价(jià)，基建(jiàn)板块受益于“一(yī)带一路”板(bǎn)块前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，有(yǒu)调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不(bù)过，从(cóng)长期看，经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得(dé)关注。

　　民生加银艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机基金评价净流(liú)出的证(zhèng)券保险板块(kuài)称，一季报(bào)陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预(yù)期(qī)，证券板块(kuài)市场(chǎng)交投(tóu)活跃(yuè)度(dù)较一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最低(dī)结算(suàn)备付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公(gōng)司保证金比例下调，经济温和复(fù)苏下(xià)行业景气度有望持续修复(fù)。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品力实(shí)现了一定的增长，负(fù)债端(duān)V型反转趋(qū)势(shì)较明显，资(zī)产端或(huò)有望维持较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运行总体回升有(yǒu)望将促进电力消费(fèi)需求增长。受上年同期(qī)低基数等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费增(zēng)速将有望(wàng)回升。在电力市(shì)场化(huà)改革的持续推进(jìn)下，电价(jià)趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电(diàn)力现货市场(chǎng)和辅助服务市(shì)场(chǎng)机制有望持续推(tuī)广，容量补偿电(diàn)价(jià)等机制或有望出台。

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