衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国(guó)每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连(lián)续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人库存的(de)变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联(lián)储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受值此之际是什么意思春节，值此 之际伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视(shì)和(hé)救(jiù)援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押(yā)了(le)该(gāi)船(chuán)只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队(duì)在(zài)一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗(luó)斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方(fāng)是泽(zé)连斯(sī)基，回答了(le)从(cóng)通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话，是我们(men)在(zài)这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确(què)认(rèn)准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言(yán)论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他(tā)人(rén)的(de)私(sī)下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客(kè)和他(tā)们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德(dé)国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓值此之际是什么意思春节，值此 之际延下，国内(nèi)外油价(jià)出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价(jià)差(chà)有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明(míng)显的(de)情绪化(huà)特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的(de)财(cái)报和股价表(biǎo)现或(huò)显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的(de)最低水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势(shì)的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看(kàn)，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联(lián)储议息(xī)会议(yì)将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投资者也(yě)高度关注美(měi)联(lián)储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联(lián)储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并(bìng)且由(yóu)于近期(qī)美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议(yì)，基于(yú)当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析(xī)师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连(lián)续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期(qī)原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观(guān)利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部(bù)分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚(yà)公用(yòng)事业(yè)发电需求(qiú)的增(zēng)长以(yǐ)及(jí)稳定的(de)船燃(rán)加注活(huó)动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢(huī)复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基(jī)本面(miàn)的(de)支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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