金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái台湾是省还是市 台湾是省会吗)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于(yú)广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产(chǎn)国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业(yè)继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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