5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的(de)集(jí)中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多(duō)的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩(suō)压(yā)力(lì)，增(zēng)资本会(huì)带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期(qī)望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的(de)，不意(yì)味着流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头(tóu)成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期(qī)经济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而实际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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