北(běi)小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了交所开(kāi)市至今一年半，公募基金(jīn)投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数(shù)基金(jīn)、北(běi)交(jiāo)所主题基(jī)金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量(liàng)产品也加大北交所布局力(lì)度，今(jīn)年更有新基(jī)金(jīn)密(mì)集(jí)公告可(kě)投(tóu)北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示(shì)，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推(tuī)出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向(xiàng)北交所(suǒ)的意(yì)愿也在(zài)增加。从长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)的角度看，北交所股票处于投(tóu)资(zī)相对早期阶(jiē)段(duàn)，更具成长空间，符(fú)合“专精特新”属性的(de)隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投资价值受到公(gōng)募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　新基金公告(gào)可投北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动(dòng)、银华(huá)心质混(hùn)合、中(zhōng)庚港(gǎng)股通价(jià)值18个月等十多(duō)只(zhǐ)次新基金公告可投资于北京证券交易所(suǒ)上市股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基金产(chǎn)品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等(děng)多家基金公司也发布公(gōng)告称，北交所上市股票是(shì)国(guó)内依法(fǎ)发(fā)行上市(shì)的股票，属于基金法规定的“上市交易的(de)股票”。在遵(zūn)守(shǒu)基金(jīn)合同所规定(dìng)的(de)投资目(mù)标、投资(zī)策(cè)略(l小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了üè)、投(tóu)资范围、资产配置比例(lì)、风险(xiǎn)收益(yì)特征和相关(guān)风险控制指标(biāo)等前提下，公司旗下基金可参与北交(jiāo)所股票(piào)的投(tóu)资。旗下(xià)新(xīn)增基(jī)金如(rú)果(guǒ)符(fú)合基金合(hé)同的有关规(guī)定，亦可投资(zī)北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金相关投研人士(shì)表(biǎo)示，公募(mù)新(xīn)基(jī)金(jīn)之所以密集公告可投北交所(suǒ)，一方(fāng)面(miàn)表明专业(yè)投资机构(gòu)敏锐地发现(xiàn)了北交所相关股票潜在的(de)投资机(jī)会，开始加大(dà)布(bù)局力(lì)度；另一方(fāng)面(miàn)，北交所上市公司是除沪深两市以外(wài)国内最优质公(gōng)司的代(dài)表，许多标的当(dāng)前(qián)估值水平偏(piān)低，具备投资(zī)价值。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金也认为(wèi)，一方面从持仓数量和持股总量(liàng)的角(jiǎo)度来看，公募参(cān)与北交所意愿在持续增加。另(lìng)一方面，相(xiāng)较于上证(zhèng)、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总体(tǐ)规模较小，流(liú)动性较弱，去年(nián)11月北交所(suǒ)推(tuī)出(chū)北(běi)证50指数(shù)以来，被(bèi)动资金的加入使得整个板块的(de)成交(jiāo)变得更加活(huó)跃，同时(shí)，部(bù)分公(gōng)司的良好表现(xiàn)也使得越来越(yuè)多投资者关注到北(běi)交所(suǒ)，自(zì)然也引来(lái)更多资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于(yú)北交所市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)、可投标的稀缺性(xìng)以及专(zhuān)精特新(xīn)领域的景气度。而近期北交所市场出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金(jīn)产(chǎn)品出现在北交所公司前十大股东(dōng)名单中；北交(jiāo)所较(jiào)大规模(mó)公司去年业(yè)绩涨势良好(hǎo)，今年(nián)一季(jì)度盈利表现继续向好(hǎo)；次新基金(jīn)在北交所的(de)持股集中(zhōng)度高。“预计随着后续市场流(liú)动性(xìng)的(de)改善和创新型中小企业(yè)的(de)高速小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了成长，北交所投资有望(wàng)实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金(jīn)，在投资比例、策略上也(yě)存在差异，但未来(lái)会加大对北交所市(shì)场(chǎng)的研究(jiū)和投资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金(jīn)表示，结合北交所的战略(lüè)定位和上市公司“小而美”的特征，预计次(cì)新基金投资(zī)将深入(rù)细分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确(què)定性强的(de)个(gè)股机会。同时，也可根据主板上一些(xiē)成长赛(sài)道(dào)的公司估值水平(píng)，在北(běi)交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平(píng)显著(zhù)偏低的公(gōng)司(sī)进行投资。在组合配(pèi)置上，力求(qiú)均(jūn)衡和(hé)风险分散，降低中小企业(yè)经(jīng)营波动大的(de)风险。此外(wài)，北交所相关(guān)基金也会积(jī)极参(cān)与转板、新股(gǔ)发行(xíng)等投资机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金上述投研人士也(yě)称，我们(men)高(gāo)度重视北交所投资机会(huì)，目前(qián)有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方面会根据市场(chǎng)情况，择机发行更多以北交所股票(piào)为主要投资(zī)范围(wéi)的基金(jīn)产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量(liàng)基(jī)金产品(pǐn)的投资范围扩大至北(běi)交(jiāo)所股票(piào)，同时(shí)会增加(jiā)研究团(tuán)队拓展对北(běi)交所股票的(de)研究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持仓(cāng)总市值达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有(yǒu)数量达(dá)历史(shǐ)最(zuì)高

　　从公募(mù)持仓北交所股票总市值情况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有北(běi)交所(suǒ)个股数量(liàng)82只(zhǐ)，达(dá)到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年(nián)下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日(rì)开市以来，公募投(tóu)资(zī)北交所总(zǒng)市值总体(tǐ)呈现震(zhèn)荡攀升(shēng)的(de)态势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期上市公司中，与新能(néng)源行业相(xiāng)关的(de)个股(gǔ)市值占比(bǐ)较高，而去年下半(bàn)年(nián)新能源行业整体回调幅度较大，带动(dòng)投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金(jīn)相关(guān)负责人(rén)称。

　　而从今年年(nián)初看，北(běi)证50指数(shù)一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡(dàng)下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资(zī)的角度看，北交所的(de)投资价(jià)值仍然受到(dào)公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当(dāng)下(xià)呈现的特(tè)征(zhēng)类似于一(yī)级半(bàn)的市场，即投(tóu)资阶段相比一级市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比(bǐ)上(shàng)证、深证(zhèng)的大多数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规模也(yě)相对更小；但从(cóng)长期投资的角度来说，这(zhè)也(yě)意(yì)味着更大的成长空间和收益率预期(qī)，故(gù)我们认为北交(jiāo)所(suǒ)具备良好的长期投(tóu)资价(jià)值。

　　具体落实在投(tóu)资层(céng)面(miàn)，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对于具体行业没有明确的偏好，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)还是比(bǐ)较看好细分行(xíng)业的、符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军(jūn)：这些(xiē)公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可能不高(gāo)，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强的竞(jìng)争力(lì)，在研发(fā)投入的强度上、成(chéng)长性指标(biāo)上，也(yě)不弱(ruò)于(yú)创业板(bǎn)、科(kē)创板的上市公(gōng)司(sī)，而且由于(yú)市(shì)值较小，可能反(fǎn)而拥有更(gèng)大的成长空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表(biǎo)示，从中(zhōng)长期视角看，随(suí)着北(běi)交所交(jiāo)易制度的不断完善、已(yǐ)上市(shì)企业(yè)的投资价值(zhí)不(bù)断(duàn)明确，以及(jí)场内(nèi)流动性不断提升，势必会吸引更(gèng)多(duō)优秀(xiù)的(de)企(qǐ)业(yè)、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估(gū)值有向上修复(fù)的空(kōng)间，当前配置的性价比较高，胜(shèng)率和赔率都非(fēi)常具(jù)备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估值水平，叠加2023年下(xià)半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成(chéng)长赛道，尤(yóu)其是(shì)具有专精特新(xīn)特性的(de)成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长性(xìng)、国产化逻(luó)辑强的优质(zhì)产业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在(zài)科(kē)技和制造两(liǎng)大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金相(xiāng)关投研(yán)人士也称，北交所(suǒ)有一(yī)大批(pī)优秀(xiù)的(de)创新型中小企业(yè)，借国家政策支持的东风(fēng)和企(qǐ)业自身(shēn)的(de)努(nǔ)力(lì)，我们相信会有相当体量的企业成长成为大型企业(yè)，这(zhè)个成长(zhǎng)的(de)过程会给投资(zī)者带来丰厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们认(rèn)为北交所具备长期(qī)投资(zī)价值。“具(jù)体细分而言(yán)，我(wǒ)们更加(jiā)看好电力设备(bèi)、机械设(shè)备、医药(yào)生物等(děng)三个领域。”

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