自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科(kē)创(chuàng)板、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可(kě)。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)，随着科创板的回调(diào)，相(xiāng)关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等(děng)科(kē)创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期(qī)增速(sù)保(bǎo)持(chí)在较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一(yī)季度的(de)利(lì)润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行(xíng)业和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体(戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名(míng)

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口(kǒu)管(guǎn)理的(de)管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案(àn)在经(jīng)过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半导体板块回(huí)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行(xíng)业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业(yè)链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际(jì)龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班(kù)存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储行业具(jù)有较强的周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的(de)爆(bào)发性需(xū)求(qiú)由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度(dù)量(liàng)价持续下(xià)探的(de)周期(qī)性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块有(yǒu)望在(zài)今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要(yào)看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概(gài)率在二季(jì)度及二季(jì)度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进一步(bù)压缩(suō)产业链(liàn)库(kù)存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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