AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可(kě)持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带(dài)来(lái)无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我们(men)坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出(chū)人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细(xì)分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确(què)看好人工(gōng)智能(néng)带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济(jì)的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了(le)对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(w写照的意思 写照是什么词性èi)本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁(fá写照的意思 写照是什么词性n)荣(róng)的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度(dù)布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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